Wzrost cen energii napędzany wojną
Koszty energii stanowiły główną część majowego wzrostu. Skok cen benzyny o 40% odzwierciedla reakcję rynku na eskalację działań wojennych na Bliskim Wschodzie, choć Biuro Statystyki Pracy nie wyszczególniło poszczególnych składników indeksu energetycznego poza ogólnym odczytem. Analitycy od dawna ostrzegali, że jakiekolwiek zakłócenia w dostawach ropy z tego regionu odbiją się na cenach na stacjach benzynowych w USA, a dane potwierdzają, że ten scenariusz się realizuje.
Inflacja bazowa, która pomija zmienne kategorie żywności i energii, nie została opublikowana w tym samym raporcie, ale sam odczyt główny sugeruje, że bank centralny staje pod nową presją. Wartość 4,2% oznacza gwałtowne odwrócenie stopniowego trendu schładzania inflacji obserwowanego przez większą część 2024 i początku 2025 roku.
Tło polityczne i eskalacja tego samego dnia
Decyzja prezydenta Trumpa o nasileniu publicznych ataków na Iran tego samego dnia, w którym opublikowano dane o inflacji, dodaje niestabilny wymiar polityczny. Prezydent nie wspomniał w swoich wypowiedziach o raporcie inflacyjnym, ale zbieżność czasowa łączy dwie siły, które prawdopodobnie będą dominować w agendzie gospodarczej: rosnące ceny i konfrontację geopolityczną. Biały Dom nie wydał oświadczenia w sprawie danych o inflacji.
Połączenie gwałtownie rosnących cen benzyny i agresywnej retoryki administracji rodzi pytania, czy rząd ma strategię zarządzania gospodarczymi skutkami. Rezerwa Federalna nie skomentowała jeszcze majowego odczytu CPI, ale oczekiwania rynkowe co do zmiany stóp procentowych w nadchodzących miesiącach ulegają zmianie.
Stopa 4,2% wciąż pozostaje poniżej szczytów z połowy 2022 roku, kiedy inflacja przekraczała 9%, ale trend wzrostowy jest niezaprzeczalny. Dla konsumentów skok cen benzyny jest najbardziej namacalnym sygnałem. Średnia cena na stacjach benzynowych w wielu stanach przekroczyła 4 dolary za galon, a perspektywy zależą wyłącznie od tego, czy napięcia z Iranem zaostrzą się, czy złagodnieją.
Co dalej
Czerwcowy raport o inflacji zostanie opublikowany w połowie lipca. Jeśli ceny energii utrzymają się na podwyższonym poziomie lub wzrosną dalej, wskaźnik rok do roku może ponownie wzrosnąć. Kolejne posiedzenie Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pien
