. We need to translate the text inside.
Let's translate paragraph by paragraph.
First paragraph: "Bitwise's chief investment officer, Matt Hougan, expects revenue-capture mechanisms to spread across DeFi applications and layer-1 networks over the next 12 to 24 months. That shift, he says, could double crypto valuations as protocols tie revenue directly to their tokens."
Translation: "Dyrektor inwestycyjny Bitwise, Matt Hougan, spodziewa się, że mechanizmy przechwytywania przychodów rozprzestrzenią się w aplikacjach DeFi i sieciach warstwy 1 w ciągu najbliższych 12–24 miesięcy. Ta zmiana, jak mówi, mogłaby podwoić wyceny kryptowalut, gdy protokoły powiążą przychody bezpośrednio ze swoimi tokenami."
But we need to keep "DeFi" and "layer-1" as is? In Polish, "DeFi" is often used, and "layer-1" can be "warstwa 1" or "L1". I'll use "warstwy 1" for clarity. Also "12 to 24 months" -> "12–24 miesięcy" (use en dash).
Second paragraph: "Revenue capture isn't a new idea, but it's been slow to take hold. The basic premise: protocols collect fees from users and then distribute some of that income to token holders. Think of it like a dividend, but on-chain. Hougan argues this model will become standard practice across DeFi and layer-1s, not just a niche experiment."
Translation: "Przechwytywanie przychodów nie jest nowym pomysłem, ale powoli się przyjmuje. Podstawowe założenie: protokoły pobierają opłaty od użytkowników, a następnie rozdzielają część tych dochodów posiadaczom tokenów. Można to porównać do dywidendy, ale w łańcuchu bloków. Hougan argumentuje, że ten model stanie się standardową praktyką w DeFi i warstwach 1, a nie tylko niszowym eksperymentem."
Note: "on-chain" - we can say "w łańcuchu" or "on-chain" is also used. I'll use "w łańcuchu" but maybe keep "on-chain" as it's common. I'll use "w łańcuchu bloków" to be clear.
Third paragraph: "Right now, most tokens are valued on speculation and network usage, not on actual cash flow. That's starting to change. A handful of protocols already share trading fees or protocol revenue with stakers and holders. Hougan thinks that's the direction the whole industry is heading."
Translation: "Obecnie większość tokenów jest wyceniana na podstawie spekulacji i wykorzystania sieci, a nie rzeczywistych przepływów pieniężnych. To zaczyna się zmieniać. Kilka protokołów już dzieli opłaty handlowe lub przychody protokołu z osobami stakującymi i posiadaczami. Hougan uważa, że w tym kierunku zmierza cała branża."
Fourth paragraph (h2): "Why valuations could double" -> "Dlaczego wyceny mogą się podwoić"
Then: "If tokens start behaving like equity — with earnings, yields, and cash flow — the math changes. Investors can apply traditional valuation models. That's a big deal. Hougan's point is simple: when a token is backed by real revenue, it's worth more than a token that's just a governance vote."
Translation: "Jeśli tokeny zaczną zachowywać się jak akcje — z zyskami, dochodami i przepływami pieniężnymi — matematyka się zmienia. Inwestorzy mogą zastosować tradycyjne modele wyceny. To wielka sprawa. Punkt Hougana jest prosty: gdy token jest poparty realnymi przychodami, jest wart więcej niż token, który jest tylko głosem w zarządzaniu."
Fifth paragraph: "He's not predicting a specific number, but he's clear about the magnitude. Doubling the market's valuation isn't a stretch if a meaningful chunk of the ecosystem adopts revenue capture. The market cap of crypto is still small relative to traditional asset classes, so even a modest shift in how tokens are valued could have outsized effects."
Translation: "Nie przewiduje konkretnej liczby, ale jasno określa skalę. Podwojenie wyceny rynku nie jest przesadą, jeśli znacząca część ekosystemu przyjmie przechwytywanie przychodów. Kapitalizacja rynku kryptowalut jest wciąż niewielka w porównaniu z tradycyjnymi klasami aktywów, więc nawet niewielka zmiana w sposobie wyceny tokenów może mieć nieproporcjonalnie duże skutki."
Sixth paragraph (h2): "The 12-to-24-month window" -> "Okno 12–24 miesięcy"
Then: "Hougan's timeline is specific: the next one to two years. That's fast, but not unrealistic. DeFi protocols are already iterating on fee structures. Layer-1 networks are experimenting with token burns and staking rewards tied to network revenue. The infrastructure is there; it's a matter of adoption."
Translation: "Harmonogram Hougana jest konkretny: najbliższe jeden do dwóch lat. To szybko, ale nie nierealnie. Protokoły DeFi już modyfikują struktury opłat. Sieci warstwy 1 eksperymentują z paleniem tokenów i nagrodami za stakowanie powiązanymi z przychodami sieci. Infrastruktura istnieje; to kwestia adopcji."
Seventh paragraph: "He's not saying every protocol will flip a switch overnight. But the trend is clear. As more projects link revenue to tokens, the market will
