A BitMine reportou US$ 46,5 milhões em receita no trimestre encerrado em 31 de maio, um salto de 22 vezes em relação ao ano anterior. A empresa também divulgou um prejuízo líquido de US$ 9,1 bilhões nos nove meses encerrados em 31 de maio, quase inteiramente devido a uma redução contábil não caixa em suas participações em Ethereum. Os resultados destacam como os lucros da BitMine oscilam com o preço do ETH, mesmo enquanto sua operação de staking gera um fluxo de receita crescente.
A redução contábil do Ethereum
O prejuízo de US$ 9,1 bilhões decorre de uma redução contábil não realizada de US$ 9,04 bilhões em ativos digitais, segundo o arquivamento da BitMine na SEC. A empresa detém 5,77 milhões de ETH, no valor de aproximadamente US$ 10,5 bilhões — o equivalente a 4,8% da oferta total de ETH. Isso torna a BitMine a maior tesouraria corporativa de ETH. A redução contábil é não caixa, ou seja, não afeta o fluxo de caixa ou as operações da empresa, mas pesa sobre os lucros reportados.
Staking se torna o principal gerador de receita
A receita de staking e validação atingiu US$ 45,7 milhões no trimestre, cerca de 98% da receita total. Um ano antes, a receita de staking era zero. A BitMine fez staking de 4,9 milhões de ETH, aproximadamente 85% de suas participações, por meio de sua plataforma de validadores MAVAN. A empresa projeta receita anualizada de staking próxima a US$ 242 milhões. O staking representou 60% da receita divulgada entre as empresas de tesouraria de ETH listadas em 2025, e a BitMine agora está apostando fortemente nesse modelo.
Prejuízo trimestral se reduz
Nos três meses encerrados em 31 de maio, o prejuízo líquido diminuiu para US$ 83,6 milhões. A perda operacional do período foi de US$ 11,9 milhões. Uma perda de US$ 92 milhões em contratos derivativos contribuiu para o prejuízo trimestral. Portanto, embora o prejuízo acumulado de nove meses pareça enorme, a tendência trimestral mostra alguma melhora — embora as perdas com derivativos continuem sendo um peso.
O que significa o rendimento do staking
As próprias operações de staking da BitMine geraram um rendimento de 7 dias anualizado de 2,70%. Esse é um retorno concreto sobre os 4,9 milhões de ETH que ela fez staking. A empresa projeta receita anualizada de staking próxima a US$ 242 milhões, o que proporcionaria um fluxo de receita estável, independentemente das oscilações do preço do ETH. Mas os lucros reportados continuarão a oscilar com o preço do ETH, como mostram as reduções contábeis não caixa sobre as participações restantes não staked e as perdas com derivativos.
