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Let's translate paragraph by paragraph.
First paragraph: "Crypto mergers and acquisitions reached a record $9.66 billion in disclosed value during the first half of 2026, but the number of announced deals fell 25% to 87. The jump in value came almost entirely from a handful of large transactions, including Bullish's $4.2 billion agreement to buy Equiniti and Mastercard's completed purchase of stablecoin firm BVNK for up to $1.8 billion."
Portuguese: "Fusões e aquisições de criptomoedas atingiram um recorde de US$ 9,66 bilhões em valor divulgado durante o primeiro semestre de 2026, mas o número de negócios anunciados caiu 25%, para 87. O salto no valor veio quase inteiramente de um punhado de grandes transações, incluindo o acordo de US$ 4,2 bilhões da Bullish para comprar a Equiniti e a compra concluída pela Mastercard da empresa de stablecoin BVNK por até US$ 1,8 bilhão."
We'll use "criptomoedas" for crypto. "M&A" is often used as is, but we can say "fusões e aquisições" to be clear. "Disclosed value" -> "valor divulgado". "Announced deals" -> "negócios anunciados". "Jump" -> "salto". "Handful" -> "punhado". "Agreement" -> "acordo". "Completed purchase" -> "compra concluída". "Stablecoin firm" -> "empresa de stablecoin". "Up to" -> "até".
Second paragraph: "
The $4.2B elephant
" - "The $4.2B elephant" is an idiom meaning the big thing. We can translate as "O elefante de US$ 4,2 bilhões" or "O gigante de US$ 4,2 bilhões". But to keep meaning, "elefante" is understood. We'll use "O elefante de US$ 4,2 bilhões".
Then: "Bullish's deal for Equiniti accounted for 43% of the half-year total. The acquisition is still pending, with closing expected in January 2027. Mastercard, meanwhile, already closed its BVNK purchase. Together with two other undisclosed transactions, the four largest deals made up 76% of the $9.66 billion. That concentration means the record is less about broad market momentum and more about a few outsized checks."
Portuguese: "O acordo da Bullish pela Equiniti representou 43% do total do semestre. A aquisição ainda está pendente, com conclusão prevista para janeiro de 2027. A Mastercard, por sua vez, já concluiu a compra da BVNK. Juntamente com outras duas transações não divulgadas, os quatro maiores negócios representaram 76% dos US$ 9,66 bilhões. Essa concentração significa que o recorde tem menos a ver com o impulso geral do mercado e mais com alguns cheques de tamanho excepcional."
We need to translate "outsized checks" -> "cheques desproporcionais" or "cheques de valor excepcional". We'll use "cheques de tamanho excepcional".
Third paragraph: "
Fewer deals, same median
" -> "Menos negócios, mesma mediana"
Content: "Deal count fell to its lowest level since early 2025. Only 21 of the 87 announcements actually disclosed their financial terms — about 24%. The median disclosed value held flat at $100 million compared to the second half of 2025, but that's down 20% from the first half of last year. So while the headline number looks impressive, the typical deal isn't getting bigger. It's just that the biggest ones are enormous."
Portuguese: "O número de negócios caiu para o nível mais baixo desde o início de 2025. Apenas 21 dos 87 anúncios realmente divulgaram seus termos financeiros — cerca de 24%. A mediana do valor divulgado permaneceu estável em US$ 100 milhões em comparação com o segundo semestre de 2025, mas isso é 20% menor do que no primeiro semestre do ano passado. Portanto, embora o número principal pareça impressionante, o negócio típico não está ficando maior. É apenas que os maiores são enormes."
We'll use "número principal" for "headline number" or "número de manchete". We can say "número de destaque" or "número geral". Let's use "número geral" or "número principal". We'll keep "número principal".
Fourth paragraph: "
Who's buying now
" -> "Quem está comprando agora"
Content: "The buyer mix is shifting. More public and regulated companies are doing deals, and those firms are required to disclose terms. That helps explain why disclosed value surged 223% from H2 2025 even as the total deal count shrank. Private buyers and crypto-native funds often keep terms private, so their activity doesn't show up in the disclosed-value tally. The drop in count might not mean fewer deals overall — just fewer that we can see."
Portuguese: "A composição dos compradores está mudando. Mais empresas públicas e regulamentadas estão fazendo negócios, e essas empresas são obrigadas a divulgar os termos. Isso ajuda a explicar por que o valor divulgado saltou 223% em relação ao 2º semestre de 2025, mesmo com a redução do número total de negócios. Compradores privados e fundos nativos de cripto geralmente mantêm os termos em sigilo, então sua atividade não aparece no total do valor divulgado. A queda no número pode não significar menos negócios no geral — apenas menos que podemos ver."
We'll use "2º semestre" for H2. "Crypto-native funds" -> "fundos nativos de cripto". "Tally" -> "total" or "contagem". We'll use "total".
Fifth paragraph: "
Infrastructure overtakes DeFi
" -> "Infraestrutura ultrapassa DeFi"
Content: "Infrastructure became the largest M&A category by value in the first half. DeFi acquisitions fell hard, from 24 deals in the prior half to just 9. That's a notable shift in focus. Buyers appear more interested in rails and compliance than in trading protocols right now. The Equiniti deal — a custody and settlement firm — fits that pattern."
Portuguese: "A infraestrutura tornou-se a maior categoria de M&A por valor no primeiro semestre. As aquisições de DeFi caíram fortemente, de 24 negócios no semestre anterior para apenas 9. Essa é uma mudança notável de foco. Os compradores parecem mais interessados em trilhos e conformidade do que em protocolos de negociação no momento. O acordo da Equiniti — uma empresa de custódia e liquidação — se encaixa nesse padrão."
We'll use "trilhos" for "rails" (payment rails) - in Portuguese, "trilhos de pagamento" is common, but "trilhos" alone might be understood. Alternatively "infraestrutura de pagamento" but we'll keep "trilhos" as it's used in tech context. "Compliance" is used as is. "Trading protocols" -> "protocolos de negociação". "Custody and settlement" -> "custódia e liquidação".
Sixth paragraph: "The Equiniti closing in January 2027 will be the next big test. Until then, the market won't have another four-billion-dollar check to prop up the numbers. If the pace of
