O Índice do Dólar Americano está a caminho do seu melhor mês desde junho, com alta de quase 2% em setembro, à medida que um Federal Reserve hawkish e negociações travadas entre EUA e Irã empurram o dinheiro para o dólar. O índice tocou 101,61 na terça-feira — seu nível mais alto desde o final de julho — e era negociado perto de 101,4 na quarta-feira, aproximando-se do seu fechamento mais forte desde abril de 2025.
O que chama atenção é o que o Bitcoin fez enquanto isso acontecia. Ele subiu 6,14% neste mês, mesmo com o dólar em alta. Setembro historicamente registra uma perda média de 2,42% para o BTC, então o roteiro deste ano se inverteu.
A guinada hawkish do Fed
O Fed elevou os juros em um quarto de ponto em 16 de setembro, e as autoridades não têm hesitado em sinalizar mais. O governador do Fed, Michael Barr, disse que aumentos adicionais provavelmente serão necessários para trazer a inflação de volta à meta. O presidente do Fed de Nova York, John Williams, afirmou que mais uma alta pode ser apropriada no final deste ano.
Isso está exercendo pressão altista sobre os rendimentos em toda a curva. O rendimento do Tesouro de 30 anos recentemente atingiu seu nível mais alto desde 2002 — um patamar que tende a atrair capital para ativos denominados em dólar e afastar do risco. Os preços do petróleo permanecem elevados com as negociações entre EUA e Irã travadas, adicionando mais uma camada ao quadro inflacionário.
A próxima reunião de política monetária do Fed é em 28 de outubro. Entre agora e então, dois dados importam mais do que qualquer outra coisa.
O setembro incomum do Bitcoin
Em 20 de setembro, o Bitcoin registrou seu primeiro fechamento semanal acima de sua média móvel de 50 semanas desde novembro de 2025. Alex Thorn, da Galaxy, disse que tais recuperações historicamente apontaram para fundos de mercado baixista — um sinal que vale a pena observar, embora não seja uma garantia.
A Binance Research observou que o cruzamento dourado do Bitcoin em 8 de setembro veio após 293 dias abaixo de sua média de 200 dias. É um longo período, e o movimento de volta acima dela é o tipo de coisa que os observadores de gráficos tratam como uma mudança de regime. Se isso se sustenta durante um rali do dólar é a questão em aberto.
Historicamente, outubro tem sido o mês mais forte do Bitcoin. Ele terminou em alta em 10 dos 13 anos, com retorno médio de 19,92% e mediana de 14,71% — o maior de qualquer mês. Se esse padrão se repetir, o ganho de setembro é uma plataforma de lançamento. Se o dólar continuar subindo, é um vento contrário.
Dois dados antes da próxima reunião do Fed
Os traders estão aguardando o índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de quarta-feira, a medida de inflação preferida do Fed. O relatório mensal de empregos vem na sexta-feira. Leituras quentes em qualquer um dos dois podem reavivar as apostas de alta em outubro, que recentemente caíram para cerca de 50%.
A força do dólar é a história do mês, mas não é a história toda. A capacidade do Bitcoin de manter ganhos contra um DXY em alta é a parte que não se encaixa no padrão usual — e é a parte que os traders estarão observando quando o dado do PCE for divulgado.
Por enquanto, o dólar tem momentum, o Fed tem cobertura para permanecer hawkish, e o Bitcoin tem uma rara vitória em setembro. O número de empregos de sexta-feira é a próxima coisa que pode mudar qualquer um desses fatores.
