Startale Japan a emis o obligațiune corporativă digitală care plătește atât dobânda, cât și principalul în JPYSC, un stablecoin denominat în yen emis de SBI Shinsei Trust Bank. Compania susține că este prima obligațiune corporativă digitală din Japonia care utilizează un stablecoin de tip trust denominat în yen pentru ambele tipuri de plăți. Afirmația se bazează pe cercetarea proprie a Startale.
Cum funcționează obligațiunea
Obligațiunile corporative mută în mod normal numerar prin conturi bancare. Aceasta își decontează cuponul și principalul în JPYSC, un stablecoin structurat ca trust. SBI Shinsei Trust Bank emite tokenul. Startale Japan este emitentul obligațiunii, nu banca.
Distincția contează. Un stablecoin de tip trust nu este un depozit bancar și nu este o criptomonedă în sensul obișnuit. Este o creanță deținută în trust, tokenizată. Când Startale spune „dobândă și principal”, înseamnă că programul de plăți al obligațiunii rulează în acel token, nu în transferuri bancare de yen.
Ce o face o premieră, potrivit Startale
Startale descrie obligațiunea ca fiind prima obligațiune corporativă digitală din Japonia care utilizează un stablecoin de tip trust denominat în yen atât pentru dobândă, cât și pentru principal. Aceasta este caracterizarea companiei, bazată pe propria cercetare. Niciun organism independent nu a confirmat această desemnare în faptele furnizate.
Obligațiuni digitale au mai fost emise, atât în Japonia, cât și în alte părți. Ceea ce Startale revendică ca nou este combinația: o obligațiune corporativă, un stablecoin în yen și o structură de tip trust, aplicată întregului flux de plăți — atât cuponul, cât și principalul.
Stablecoin-ul din centru
JPYSC este emis de SBI Shinsei Trust Bank. Este denominat în yen. Eticheta de tip trust îl separă de stablecoin-urile algoritmice, care se bazează pe cod și garanții colaterale, mai degrabă decât pe un aranjament de tip trust. Obligațiunea Startale nu creează stablecoin-ul; folosește unul care există deja.
Aceasta înseamnă că mecanica de plată a obligațiunii depinde de infrastructura de token a SBI Shinsei Trust Bank. Dacă trustul emite JPYSC, obligațiunea plătește în JPYSC. Rolul Startale este de partea de emitere.
De ce ar face o companie acest lucru
Plata dobânzii și a principalului într-un stablecoin comprimă decontarea. Fără ore limită bancare, fără compensare de mai multe zile pentru fiecare cupon. Pentru o obligațiune corporativă, aceasta este o schimbare operațională, nu una cosmetică.
De asemenea, pune obligațiunea on-chain, ceea ce face istoricul plăților auditabil într-un mod în care cupoanele pe hârtie nu sunt. Startale nu a publicat dimensiunea obligațiunii, scadența sau rata cuponului în faptele disponibile.
Ce rămâne neconfirmat
Afirmația „prima” se bazează pe cercetarea proprie a Startale. Dacă autoritățile de reglementare japoneze sau alți emitenți sunt de acord cu această formulare nu este stabilit aici. De asemenea, nu este clar cum ar interacționa deținătorii de JPYSC din afara obligațiunii cu tokenul sau dacă modelul de tip trust se scalează dincolo de o singură emisiune.
Startale nu a precizat când este scadentă următoarea plată a cuponului sau dacă sunt planificate mai multe obligațiuni în JPYSC. Obligațiunea există. Fluxul său de plăți rulează într-un stablecoin în yen. Tot ce urmează este pe cuvântul Startale până când primul cupon se decontează.
