Startale Japan הנפיקה אג"ח חברה דיגיטלי המשלם גם ריבית וגם קרן ב-JPYSC, מטבע יציב צמוד ין המונפק על ידי SBI Shinsei Trust Bank. החברה אומרת שזהו האג"ח החברה הדיגיטלי הראשון ביפן המשתמש במטבע יציב מסוג נאמנות צמוד ין עבור שני סוגי התשלומים. הטענה מבוססת על מחקר עצמאי של Startale.
איך פועל האג"ח
אג"ח חברה בדרך כלל מעבירים מזומנים דרך חשבונות בנק. זה מסלק את הקופון והקרן שלו ב-JPYSC, מטבע יציב המובנה כנאמנות. SBI Shinsei Trust Bank מנפיק את הטוקן. Startale Japan היא מנפיקת האג"ח, לא הבנק.
ההבחנה חשובה. מטבע יציב מסוג נאמנות אינו פיקדון בנקאי והוא אינו מטבע קריפטוגרפי במובן הרגיל. זהו תביעה המוחזקת בנאמנות, מטוקנת. כאשר Startale אומרת "ריבית וקרן", הכוונה היא שלוח התשלומים של האג"ח פועל בטוקן הזה ולא בהעברות בנקאיות של ין.
מה הופך אותו לראשון, לפי Startale
Startale מתארת את האג"ח כאג"ח החברה הדיגיטלי הראשון ביפן המשתמש במטבע יציב מסוג נאמנות צמוד ין עבור גם ריבית וגם קרן. זהו תיאור של החברה, הנשען על מחקר עצמאי שלה. אף גורם בלתי תלוי לא אישר את הייעוד בעובדות שסופקו.
אג"ח דיגיטליים הונפקו בעבר, ביפן ובמקומות אחרים. מה ש-Startale טוענת כחדש הוא השילוב: אג"ח חברה, מטבע יציב צמוד ין, ומבנה מסוג נאמנות, המיושמים על כל זרם התשלומים — גם קופון וגם קרן.
המטבע היציב במרכז
JPYSC מונפק על ידי SBI Shinsei Trust Bank. הוא נקוב ביין. התווית מסוג נאמנות מבדילה אותו ממטבעות יציבים אלגוריתמיים, הנשענים על קוד ובטוחות ולא על הסדר נאמנות. האג"ח של Startale לא יוצר את המטבע היציב; הוא משתמש באחד שכבר קיים.
משמעות הדבר היא שמנגנון התשלום של האג"ח תלוי בתשתית הטוקן של SBI Shinsei Trust Bank. אם הנאמנות מנפיקה JPYSC, האג"ח משלם ב-JPYSC. תפקידה של Startale הוא בצד ההנפקה.
מדוע חברה תעשה זאת
תשלום ריבית וקרן במטבע יציב מקצר את הסליקה. אין זמני סגירה בנקאיים, אין סליקה של מספר ימים לכל קופון. עבור אג"ח חברה, זהו שינוי תפעולי ולא קוסמטי.
הוא גם מכניס את האג"ח לשרשרת הבלוקצ'יין, מה שהופך את היסטוריית התשלומים לניתנת לביקורת באופן שקופונים על נייר אינם. Startale לא פרסמה את גודל האג"ח, תקופתו או שיעור הקופון שלו בעובדות הזמינות.
מה שעדיין לא מאומת
טענת ה"ראשון" נשענת על מחקר עצמאי של Startale. האם הרגולטורים היפנים או מנפיקים אחרים מסכימים עם מסגור זה לא נקבע כאן. גם לא ברור כיצד מחזיקי JPYSC מחוץ לאג"ח יתקשרו עם הטוקן, או האם מודל הנאמנות מתרחב מעבר להנפקה בודדת.
Startale לא אמרה מתי תשלום הקופון הבא, או האם מתוכננים אג"ח נוספים ב-JPYSC. האג"ח קיים. זרם התשלומים שלו פועל במטבע יציב צמוד ין. כל מה שמעבר לכך הוא בגדר דבריה של Startale עד שהקופון הראשון יסולק.
