أصدرت شركة ستارتيل اليابان سنداً رقمياً للشركات يدفع الفوائد وأصل الدين بعملة JPYSC، وهي عملة مستقرة مقومة بالين ويصدرها بنك SBI Shinsei Trust. وتقول الشركة إنه أول سند رقمي للشركات في اليابان يستخدم عملة مستقرة من نوع الائتمان الاستئماني مقومة بالين لكلا النوعين من المدفوعات. ويستند هذا الادعاء إلى بحث ستارتيل الخاص.
كيف يعمل السند
عادةً ما تنقل سندات الشركات النقد عبر الحسابات المصرفية. أما هذا السند فيسدد قسيمة الفائدة وأصل الدين بعملة JPYSC، وهي عملة مستقرة مهيكلة كائتمان استئماني. ويصدر الرمز بنك SBI Shinsei Trust. وستارتيل اليابان هي جهة إصدار السند، وليس البنك.
هذا التمييز مهم. فالعملة المستقرة من نوع الائتمان الاستئماني ليست وديعة مصرفية وليست عملة مشفرة بالمعنى المعتاد. إنها مطالبة محتفظ بها في ائتمان، مرمزة. وعندما تقول ستارتيل "الفوائد وأصل الدين"، فهذا يعني أن جدول مدفوعات السند يعمل بتلك العملة بدلاً من التحويلات المصرفية بالين.
ما الذي يجعله الأول، وفقاً لستارتيل
تصف ستارتيل السند بأنه أول سند رقمي للشركات في اليابان يستخدم عملة مستقرة من نوع الائتمان الاستئماني مقومة بالين لكل من الفوائد وأصل الدين. وهذا توصيف الشركة، مستمد من بحثها الخاص. ولم يؤكد أي جهة مستقلة هذا التصنيف في الحقائق المتوفرة.
لقد صدرت سندات رقمية من قبل، في اليابان وخارجها. وما تدّعي ستارتيل أنه جديد هو المزيج: سند شركات، وعملة مستقرة بالين، وهيكل ائتمان استئماني، مطبق على مجرى الدفع الكامل — قسيمة الفائدة وأصل الدين على حد سواء.
العملة المستقرة في المركز
تصدر بنك SBI Shinsei Trust عملة JPYSC. وهي مقومة بالين. ويصنفها وصف "الائتمان الاستئماني" منفصلة عن العملات المستقرة الخوارزمية، التي تعتمد على الكود والضمانات بدلاً من ترتيب ائتماني. ولا ينشئ سند ستارتيل العملة المستقرة؛ بل يستخدم واحدة موجودة بالفعل.
وهذا يعني أن آليات دفع السند تعتمد على البنية التحتية للرموز لدى بنك SBI Shinsei Trust. فإذا أصدر الائتمان JPYSC، يدفع السند بعملة JPYSC. ودور ستارتيل هو في جانب الإصدار.
لماذا قد تفعل شركة هذا
يؤدي دفع الفوائد وأصل الدين بعملة مستقرة إلى ضغط التسوية. لا أوقات قطع مصرفية، ولا مقاصة تستغرق أياماً لكل قسيمة. وبالنسبة لسند شركات، هذا تغيير تشغيلي وليس تجميلياً.
كما يضع السند على السلسلة، مما يجعل تاريخ المدفوعات قابلاً للتدقيق بطريقة لا تكون فيها القسائم الورقية كذلك. ولم تنشر ستارتيل حجم السند أو مدته أو معدل قسيمته في الحقائق المتاحة.
ما لا يزال غير مؤكد
يعتمد ادعاء "الأول" على بحث ستارتيل الخاص. ولم يتقرر هنا ما إذا كان المنظمون اليابانيون أو مصدرون آخرون يوافقون على هذا التأطير. كما ليس واضحاً كيف سيتفاعل حاملو JPYSC خارج السند مع العملة، أو ما إذا كان نموذج الائتمان الاستئماني قابلاً للتوسع خارج إصدار واحد.
ولم تذكر ستارتيل موعد استحقاق قسيمة الفائدة التالية أو ما إذا كانت هناك سندات أخرى بعملة JPYSC مخطط لها. السند موجود. ومجرى مدفوعاته يعمل بعملة مستقرة بالين. وكل ما بعد ذلك هو كلام ستارتيل حتى تُسدد أول قسيمة.
