Morgan Stanley планирует начать поддержку токенизированных акций в первом квартале 2027 года, сообщил руководитель направления цифровых активов банка. Компания уже создаёт инфраструктуру, необходимую для работы с блокчейн-версиями акций, и внимательно следит за развитием этого сектора.
Токенизированные акции — цифровые токены, представляющие право собственности на публичную компанию, — привлекли интерес крупных финансовых институтов как способ ускорить расчёты по сделкам и открыть доступ к дробным акциям. Сроки, обозначенные Morgan Stanley, делают его одним из первых крупных американских банков, обязавшихся назвать конкретное окно для поддержки этого класса активов.
Работа над инфраструктурой уже идёт
Банк не собирается ждать 2027 года. Его команда по цифровым активам активно строит инфраструктуру, необходимую для выпуска, торговли и расчётов по токенизированным акциям. Это включает кастодиальные механизмы, комплаенс-проверки и интеграцию с существующей рыночной инфраструктурой, хотя банк не раскрывает, каких поставщиков или блокчейн-сети будет использовать.
Создание такой инфраструктуры требует времени. Токенизированные акции затрагивают почти все аспекты деятельности банка — торговые подразделения, клиринг, кастодию и системы противодействия отмыванию денег. Решение Morgan Stanley обозначить целевую дату говорит о том, что банк верит: регуляторные и технические вопросы будут урегулированы в течение ближайших двух лет.
Наблюдение за конкурентами
Morgan Stanley действует не в вакууме. Конкурирующие институты и крипто-ориентированные компании уже тестируют токенизированные версии акций, облигаций и фондов денежного рынка. Руководитель направления цифровых активов банка заявил, что компания внимательно следит за этими разработками, что свидетельствует о стремлении Morgan Stanley не оказаться в стороне, если токенизация наберёт обороты.
Это наблюдение работает в обе стороны. Если первые попытки столкнутся с трудностями — будь то регуляторные препятствия или слабый спрос — Morgan Stanley сможет скорректировать свой собственный план внедрения. Если токенизированные акции станут популярными, у банка будет готовая структура для подключения. Это в равной мере и хеджирование, и ставка.
Что пока неясно
Цель — первый квартал 2027 года — это ориентир, а не гарантия. Morgan Stanley не сообщил, какие акции будут токенизированы первыми, будет ли он создавать собственный блокчейн или полагаться на существующий, а также как он будет справляться с лоскутным одеялом американских законов о ценных бумагах, регулирующих торговлю акциями.
Регуляторы пока не выпустили чётких правил для токенизированных акций. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в последние годы придерживалась подхода, основанного на правоприменении, в отношении криптовалют, и хотя токенизированные акции — это другая история, компаниям всё ещё нужны указания по вопросам кастодии, раскрытия информации и окончательности расчётов. Без такой ясности даже хорошо построенная платформа может простаивать.
Клиентский спрос — ещё один открытый вопрос. Торговля дробными акциями уже существует через такие приложения, как Robinhood и Fidelity, поэтому токенизированные акции должны будут предложить то, чего нет у этих сервисов, — вероятно, более быстрые расчёты или торговлю 24/7. Заинтересуют ли эти функции массовых инвесторов, в масштабе ещё не проверено.
Путь к началу 2027 года
Команда Morgan Stanley по цифровым активам проведёт ближайшие кварталы, тестируя свою инфраструктуру и наблюдая за успехами конкурентов. Банк может столкнуться с давлением в пользу ускорения, если конкурент первым запустит продукт на основе токенизированных акций, или замедления, если регуляторы будут против.
На данный момент цель — первый квартал 2027 года — остаётся публичным ориентиром. Она даёт банку дедлайн, к которому нужно стремиться, и рынку — точку отсчёта. Следующий конкретный сигнал появится, когда Morgan Stanley назовёт технологического партнёра, выберет первую партию акций или подаст заявку на регуляторное одобрение — ничего из этого пока не произошло.
