Morgan Stanley планує підтримувати токенізовані акції в першому кварталі 2027 року, за словами керівника цифрової стратегії банку. Фірма вже будує необхідну інфраструктуру для обробки блокчейн-версій акцій і уважно стежить за розвитком цього сектору.
Токенізовані акції — цифрові токени, що представляють частку власності в публічній компанії — викликали інтерес з боку провідних фінансових установ як спосіб швидшого розрахунку угод і відкриття доступу до дробових акцій. Терміни Morgan Stanley ставлять його в число перших великих банків США, які зобов'язалися вказати конкретний термін для підтримки цього класу активів.
Робота над інфраструктурою вже триває
Банк не чекає до 2027 року, щоб підготуватися. Його команда з цифрових активів активно будує інфраструктуру, необхідну для випуску, торгівлі та розрахунку за токенізованими акціями. Це включає механізми зберігання, перевірки на відповідність вимогам та зв'язки з існуючою ринковою інфраструктурою, хоча банк не розкриває, яких постачальників чи блокчейн-мереж він використовуватиме.
Створення такого стеку потребує часу. Токенізовані акції торкаються майже кожної частини діяльності банку — торгових відділів, клірингу, зберігання та систем протидії відмиванню грошей. Рішення Morgan Stanley вказати цільову дату свідчить про його впевненість, що регуляторні та технічні аспекти будуть врегульовані протягом наступних двох років.
Спостереження за конкурентами
Morgan Stanley діє не у вакуумі. Конкуруючі установи та крипто-орієнтовані фірми тестували токенізовані версії акцій, облігацій та фондів грошового ринку. Керівник цифрової стратегії банку заявив, що фірма уважно стежить за цими розробками, що є ознакою того, що Morgan Stanley хоче уникнути відставання, якщо токенізація набере обертів.
Це спостереження працює в обидва боки. Якщо ранні спроби зазнають невдачі — чи через регуляторні перешкоди, чи через слабкий попит — Morgan Stanley може скоригувати власне впровадження. Якщо токенізовані акції злетять, банк матиме готову структуру для підключення. Це водночас і хеджування, і ставка.
Що ще незрозуміло
Цільовий показник Q1 2027 є метою, а не гарантією. Morgan Stanley не повідомив, які саме акції він токенізує першими, чи будуватиме власний блокчейн, чи покладатиметься на існуючий, або як він вирішуватиме проблему неоднорідності законів США про цінні папери, що регулюють торгівлю акціями.
Регулятори ще не видали чітких правил щодо токенізованих акцій. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) в останні роки застосовувала підхід, орієнтований на примусові заходи, щодо криптовалют, і хоча токенізовані акції є іншою категорією, фірмам все ще потрібні вказівки щодо зберігання, розкриття інформації та остаточності розрахунків. Без такої ясності навіть добре побудована платформа може простоювати.
Попит клієнтів — ще одне відкрите питання. Торгівля дробовими акціями вже існує через такі додатки, як Robinhood і Fidelity, тому токенізовані акції повинні запропонувати щось, чого ці сервіси не мають — ймовірно, швидший розрахунок або торгівлю 24/7. Чи хвилюють ці функції пересічних інвесторів, ще не перевірено в масштабі.
Шлях до початку 2027 року
Команда Morgan Stanley з цифрових активів проведе наступні квартали, тестуючи свою інфраструктуру та спостерігаючи за успіхами конкурентів. Банк може зазнати тиску, щоб рухатися швидше, якщо конкурент першим запустить продукт токенізованих акцій, або сповільнитися, якщо регулятори чинитимуть опір.
Наразі цільовий показник Q1 2027 залишається публічним маркером. Він дає банку дедлайн, до якого слід прагнути, і дає ринку орієнтир для порівняння. Наступний конкретний сигнал з'явиться, коли Morgan Stanley назве технологічного партнера, обере першу партію акцій або подасть заявку на регуляторне схвалення — жодного з цих кроків ще не сталося.
