В пятницу биткоин упал до четырехмесячного минимума, а основные криптовалютные акции снизились вслед за ним, поскольку эскалация геополитической напряженности заставила трейдеров переключиться с цифровых активов на проекты в сфере искусственного интеллекта. Это движение сигнализирует о более широком изменении в аппетите к риску — таком, которое, вероятно, сохранится, пока неопределенность в отношении торговой политики и глобального роста довлеет над рынком.
Широкомасштабная распродажа
Цена биткоина опустилась ниже отметки $55 000 впервые с начала февраля, согласно данным бирж. Акции компаний, связанных с криптовалютами, пострадали не меньше. К середине торговой сессии в Нью-Йорке акции крупнейших публично торгуемых майнеров и торговых платформ упали на 3–6%. Это снижение было частью более масштабного ухода от риска, который затронул и высокотехнологичные компании роста, однако акции, ориентированные на ИИ, пошли против тренда и выросли.
Почему ИИ побеждает
Расхождение говорит само за себя: капитал, который раньше поступал в криптовалюты, теперь устремляется в ИИ. Текущий переток вызван двумя факторами. Во-первых, геополитические противостояния — особенно между США и Китаем по поводу ограничений на технологии — сделали спекулятивные и сложно оцениваемые активы вроде криптовалют менее привлекательными. Во-вторых, экономический прогноз стал более туманным: упорная инфляция и неоднозначные данные по рынку труда затрудняют прогнозирование политики центральных банков. В таких условиях компании ИИ с реальной выручкой и четкой историей о росте производительности выглядят безопаснее, чем спекулятивное средство сбережения.
Сдвиг очевиден. Рыночная капитализация биткоина по отношению к совокупной капитализации десяти крупнейших акций ИИ находится на самом низком уровне в этом году. Данные сети показывают, что долгосрочные держатели продают на падении — признак ослабевающей убежденности даже среди преданных сторонников.
Устойчивость перетока
Теперь возникает вопрос, будет ли этот переток долгосрочным. Рынок криптовалют пережил несколько мини-исходов за последние 18 месяцев — и отыгрывался при появлении нового катализатора. На этот раз катализатор для восстановления разглядеть сложнее. Геополитическая напряженность не ослабевает быстро, а торговля ИИ набрала достаточно инерции, чтобы превратиться в самореализующийся цикл. Согласно опрошенным в этом месяце управляющим фондами, ИИ считается самой переполненной сделкой, но это не остановило приток средств.
Чтобы биткоин вернул свои позиции, скорее всего, потребуется перезагрузка — либо явное ослабление глобальной напряженности, либо новая история, которая возродит розничный спрос. Ни то, ни другое на этой неделе не предвидится.
Тем временем криптовалютные акции, которые упали, сейчас находятся на уровнях технической поддержки, пробитых в последний раз во время банковского кризиса 2023 года. Устоят ли они — вопрос открытый. Рынок находится в режиме ожидания, и пока вся активность сосредоточена в секторе ИИ.
