Общая рыночная капитализация стейблкоинов на этой неделе достигла рекордных $322 млрд, при этом Tether и Circle контролируют более 80% объема в обращении. Western Union углубил свое присутствие в этой сфере, запустив собственный платежный стейблкоин, номинированный в долларах США, — USDPT, эмитированный Anchorage Digital Bank в сети Solana. Этот шаг сигнализирует о том, что признанные гиганты денежных переводов теперь рассматривают блокчейн-доллары как необходимую инфраструктуру.
$322 млрд и продолжает расти
По данным публичных блокчейнов, на один только USDT приходится почти 59% от пула в $322 млрд. Ethereum и Tron обрабатывают подавляющее большинство остатков токенов стейблкоинов. Агрессивные прогнозы предполагают, что к концу десятилетия этот сектор может вырасти до многотриллионного рынка благодаря расчетам в реальном времени и трансграничным переводам, которые выходят далеко за рамки криптотрейдинга.
Платежные компании, такие как Payoneer, уже рассматривают стейблкоины как коммерческую инфраструктуру для глобальных денежных переводов. Эта инфраструктура больше не является экспериментальной — ее вплетают в основу трансграничных финансов.
Ход Western Union с USDPT
Новый токен Western Union, USDPT, обеспечен банковскими депозитами и казначейскими векселями. Он работает на Solana — сети, выбранной за скорость и низкие транзакционные издержки. Эмиссией занимается Anchorage Digital Bank, имеющий федеральную лицензию криптобанка. Токен создан специально для платежных потоков и напрямую конкурирует с предложениями Tether и Circle, одновременно заимствуя легитимность у традиционных банковских рельсов.
Время выбрано не случайно. По мере роста объемов стейблкоинов Western Union — компания, которая в прошлом году перевела $200 млрд в трансграничных платежах, — хеджирует риски, присоединяясь к этому тренду.
Предупреждение о частных деньгах
Бум возродил предупреждения о частных эмиссионных деньгах. Анализ The Wall Street Journal сравнил сегодняшний ландшафт стейблкоинов с уязвимостями «частных денег» XIX века, когда банкноты разных эмитентов торговались с разными дисконтами, а иногда и обесценивались.
Главный директор по политике Coinbase Фарьяр Ширзад возразил, отметив, что частные деньги уже составляют примерно 90% денежной массы M2 в форме банковских депозитов и фондов денежного рынка. По его словам, реальный регуляторный фокус должен быть направлен на структурные ограждения, а не на запрет частной эмиссии.
Что пытается исправить GENIUS Act
Федеральный закон GENIUS Act — это самая конкретная регуляторная рамка на данный момент. Он направлен на установление резервных требований, стандартов раскрытия информации и надзора за эмитентами стейблкоинов — то есть решает именно те проблемы, которые подняла статья WSJ. Законопроект не запрещает частные стейблкоины; он пытается сделать их более безопасными. Пройдет ли он в нынешнем виде — открытый вопрос, но дебаты больше не являются теоретическими.
Банки дают отпор с помощью токенизированных депозитов
Традиционные банки не сидят сложа руки. В ответ на конкуренцию со стороны стейблкоинов несколько крупных учреждений внедряют системы токенизированных депозитов, которые ежегодно проводят триллионы долларов через блокчейн-инфраструктуру. По сути, это выпущенные банками цифровые доллары, которые живут на распределенном реестре, но остаются внутри регулируемой банковской системы. Битва между депозитными токенами и независимыми стейблкоинами только начинается.
Далее: на следующей неделе Конгресс возвращается с каникул, и ожидается, что на заседании по доработке GENIUS Act будет активно лоббироваться обеими сторонами. Результат определит, останутся ли стейблкоины нишевым инструментом или станут стандартным долларовым рельсом для целого поколения.
