Показатель чистых институциональных покупок биткоина стал отрицательным, сигнализируя о том, что институциональные инвесторы теперь являются нетто-продавцами актива. Этот сдвиг произошел после того, как спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистый отток средств в ответ на апрельский отчет по индексу потребительских цен (CPI), который показал рост инфляции до 3,8% — самого высокого уровня с мая 2023 года. Чарльз Эдвардс, основатель Capriole Investments, выразился прямо: институционалы «снова сбрасывают на нас».
Отток из ETF после апрельского CPI
Публикация CPI 12 мая всколыхнула рынки. Показатель в 3,8% оказался выше ожиданий, и реакция быстро затронула криптовалюты. Спотовые биткоин-ETF в США, которые были основным каналом институционального притока, в последующие дни перешли к чистому оттоку. Согласно данным, именно этот переток капитала является главной причиной отрицательного показателя институционального спроса. Время выбрано неудачно — биткоин в течение нескольких недель рос благодаря тем же потокам ETF.
7,75 млн биткоинов в убытке
На данный момент около 7,75 млн токенов биткоина находятся в чистом нереализованном убытке в сети. Это большой объем предложения, оказавшийся «в минусе». Glassnode отмечает, что подобный избыток предложения является структурной особенностью медвежьих рынков. Он не исчезает быстро — слабым рукам нужно капитулировать, прежде чем давление спадет. Вопрос в том, ускорится ли этот процесс или затянется.
Цена застряла на $77 300
Цена биткоина в основном движется в боковике, колеблясь около отметки $77 300. Это значительно ниже максимумов, но и не обвал. Рынок зажат между давлением продавцов из числа институциональных держателей и упорной надеждой на смягчение данных по инфляции. Пока преимущество на стороне продавцов. Следующим реальным испытанием станет момент, когда достаточно держателей в убытке решат, что больше не могут ждать, — или появится новый катализатор, который изменит баланс.
