Kapitalizimi total i tregut të stablecoin-ve arriti këtë javë një rekord prej 322 miliardë dollarësh, me Tether dhe Circle që kontrollojnë mbi 80% të furnizimit në qarkullim. Western Union është futur më thellë në këtë hapësirë duke lansuar stablecoin-in e tij të pagimit të shprehur në dollarë amerikanë, USDPT, të emetuar nga Anchorage Digital Bank në rrjetin Solana. Kjo lëvizje sinjalizon se gjigantët e vendosur të transfertave të parave tani e shohin dollarin e bazuar në blockchain si infrastrukturë thelbësore.
322 miliardë dollarë dhe në rritje
USDT vetëm përbën gati 59% të grupit prej 322 miliardë dollarësh, sipas të dhënave publike të blockchain-it. Ethereum dhe Tron përpunojnë shumicën dërrmuese të bilanceve të tokenëve stablecoin në qarkullim. Parashikimet agresive parashikojnë se sektori mund të zgjerohet në një treg shumë-triliardë dollarësh deri në fund të dekadës, i nxitur nga shlyerja në kohë reale dhe transfertat pa kufi që shkojnë shumë përtej tregtimit të kriptomonedhave.
Kompanitë e pagesave si Payoneer tashmë i trajtojnë stablecoin-et si infrastrukturë tregtare për transfertat globale të parave. Infrastruktura nuk është më eksperimentale - po endet në shtyllën kurrizore të financave ndërkufitare.
Lëvizja e Western Union me USDPT
Token-i i ri i Western Union, USDPT, mbështetet nga depozita bankare dhe letra me vlerë të Thesarit. Ai funksionon në Solana, një zinxhir i zgjedhur për shpejtësi dhe kosto të ulëta transaksioni. Anchorage Digital Bank, një bankë kripto e licensuar federale, trajton emetimin. Token-i është ndërtuar qëllimisht për rrjedhat e pagesave, duke konkurruar drejtpërdrejt me ofertat nga Tether dhe Circle, ndërsa huazon legjitimitet nga binarët tradicionalë bankarë.
Koha nuk është e rastësishme. Ndërsa vëllimet e stablecoin-ve rriten, Western Union — një kompani që transferoi 200 miliardë dollarë në pagesa ndërkufitare vitin e kaluar — po mbrohet nga prishja duke u bashkuar me të.
Etiketa paralajmëruese e parasë private
Rritja ka ringjallur paralajmërimet për paranë e emetuar privatisht. Një analizë e Wall Street Journal krahasoi peizazhin e sotëm të stablecoin-ve me dobësitë e 'parasë private' të shekullit të 19-të, kur kartëmonedhat nga emetues të ndryshëm tregtoheshin me zbritje të ndryshme dhe ndonjëherë bëheshin të pavlefshme.
Shefi i Politikave të Coinbase, Faryar Shirzad, kundërshtoi, duke argumentuar se paraja private tashmë përbën rreth 90% të furnizimit të parasë M2 në formën e depozitave bankare dhe fondeve të tregut të parasë. Fokusi i vërtetë rregullator, tha ai, duhet të jetë në mbrojtësit strukturorë dhe jo në ndalimin e emetimit privat.
Çfarë përpiqet të rregullojë GENIUS Act
Akti federal GENIUS është kuadri më konkret rregullator në tryezë. Ai synon të vendosë kërkesa për rezerva, standarde të zbulimit dhe mbikëqyrje për emetuesit e stablecoin-ve — duke adresuar pikërisht shqetësimet e ngritura nga artikulli i WSJ. Ligji nuk i ndalon stablecoin-et private; ai përpiqet t'i bëjë ato më të sigurta. Nëse do të kalojë në formën e tij aktuale është një pyetje e hapur, por debati nuk është më teorik.
Bankat kundërpërgjigjen me depozita të tokenizuara
Bankat tradicionale nuk qëndrojnë duarkryq. Si përgjigje ndaj konkurrencës së stablecoin-ve, disa institucione të mëdha po vendosin sisteme të depozitave të tokenizuara që përpunojnë triliona dollarë në vit përmes infrastrukturës së blockchain-it. Këto janë në thelb dollarë dixhitalë të emetuar nga banka që jetojnë në një regjistër të shpërndarë, por mbeten brenda sistemit bankar të rregulluar. Beteja midis tokenëve të depozitave dhe stablecoin-ve të pavarur sapo ka filluar.
Hapi tjetër: Kongresi kthehet pushimet javën e ardhshme, dhe seanca e shënimit të GENIUS Act pritet të sjellë lobim të ri nga të dy kampet. Rezultati do të përcaktojë nëse stablecoin-et mbeten një mjet i margjinalizuar apo bëhen binarja e paracaktuar e dollarit për një brez.
