FMN-ja përmbylli rishikimin e dytë dhe të tretë të programit të kredisë prej 1,4 miliardë dollarësh për El Salvadorin më 1 tetor, duke zhbllokuar lëvrimin e menjëhershëm të 101,96 milionë SDR-ve — rreth 138 milionë dollarë. Rishikimet u mbajtën pezull për shkak të kritereve të performancës lidhur me akumulimin e Bitcoin-it, dhe fondi i miratoi ato vetëm pasi autoritetet salvadoriane ndërmorën masa korrigjuese dhe rinovuan angazhimet për të kufizuar blerjet e mëtejshme shtetërore. Ky është kompromisi: fonde tani, vetëpërmbajtje mbi rezervën.
Përjashtimet nga kushtet dhe çfarë nuk mbulojnë ato
FMN-ja dha përjashtime për kriteret e paplotësuara të performancës lidhur me akumulimin e Bitcoin-it. Me fjalë të thjeshta, El Salvadori nuk e arriti objektivin dhe fondi e mbylli një sy. Ajo që nuk bëri fondi është heqja dorë nga vetë kufizimi. Sipas programit, nuk parashikohet asnjë akumulim i mëtejshëm i Bitcoin-it përtej donacioneve të dokumentuara, gjë që mban në fuqi pengesën që e ndalon qeverinë të rifillojë blerjet me fonde publike. FMN-ja po heq një vijë të qartë ndarëse midis monedhave të blera me para publike dhe atyre të marra përmes donacioneve të dokumentuara. Balancat e rezervave mund të rriten pa nënkuptuar kjo se qeveria ka rifilluar blerjet. Ky dallim ka rëndësi, sepse bën diferencën midis mbërritjes së një donacioni në një portofol dhe një kthese të plotë në politika.
El Salvadori aktualisht zotëron afërsisht 7.794,37 Bitcoin, me vlerë rreth 666,1 milionë dollarë.
Chivo del nga librat publikë — në pjesën më të madhe
Qeveria ka transferuar pronësinë maxhoritare dhe kontrollin e portofolit Chivo të mbështetur nga shteti te një operator privat. Ky është një hap që FMN-ja e kërkonte. Por çështja nuk është mbyllur ende. Fondi deklaroi se ekspozimi i mbetur i sektorit publik duhet të likuidohet plotësisht. Chivo ka qenë çështja e hapur më e dukshme e programit, dhe shitja e një pakete maxhoritare nuk e zgjidh atë nëse shteti ruan ende ekspozim. Formulimi i FMN-së lë të kuptohet se pjesa e mbetur, ndonëse më e vogël se e tëra, mbetet ende thelbësore.
Çfarë kërkon fondi përpara rishikimit të ardhshëm
Në listën e detyrave qëndrojnë tri gjëra: transparencë më e madhe mbi zotërimet e kriptomonedhave nga sektori publik, rregullim dhe qeverisje më e fortë për ofruesit e aseteve digjitale, si dhe ndryshime në Ligjin për Emetimin e Aseteve Digjitale aty ku është e nevojshme. Çështja e transparencës është ajo që lidhet drejtpërdrejt me përjashtimet e dhëna. Rishikimet e ardhshme do të varen pjesërisht nga fakti nëse El Salvadori mund të dokumentojë ndryshimet në bilancin e tij të Bitcoin-it, duke përfunduar njëkohësisht tërheqjen nga Chivo dhe reformat e transparencës. Nëse bilanci ndryshon dhe dokumentacioni nuk e justifikon atë, qeveria mund të detyrohet të kërkojë sërish përjashtim para se të përfitojë financime të tjera nga programi.
Pjesa tjetër e programit po ecën sipas planit, sipas fondit. Konsolidimi fiskal po përparon gjerësisht në përputhje me objektivat, ndërsa synimet për rezervat dhe likuiditetin janë përmbushur me lehtësi. Mekanizmi i Zgjeruar i Fondit (EFF) 40-mujor u miratua në shkurt 2025 dhe është ndërtuar mbi përshtatjen fiskale, forcimin e rezervave dhe reformat në sektorin financiar. Për sa u përket këtyre masave, El Salvadori po bën atë që premtoi.
Pika e ardhshme e kontrollit
Lëvrimi i fondeve fiton kohë, por jo imunitet. Rishikimet e ardhshme do të testojnë nëse qeveria mund të justifikojë çdo ndryshim në bilancin e saj të Bitcoin-it — përfshirë donacionet — ndërsa përmbyll tërheqjen nga Chivo dhe zbaton ndryshimet rregullatore dhe të transparencës të kërkuara nga FMN-ja. Çdo akumulim që qeveria nuk arrin ta shpjegojë do ta kthejë atë në zonën e kërkimit të përjashtimeve. Kjo është pikërisht pika kyçe që duhet vëzhguar mes kësaj periudhe dhe rishikimit të ardhshëm.
