Hyperliquid ka kaluar Solana në vlerësimin e plotë të holluar (FDV), sipas të dhënave të Arkham — një moment historik që nxjerr në pah tezën në rritje të 'zinxhirëve të të ardhurave' të promovuar nga CEO i Bitwise, Hunter Horsley. Që nga e enjtja, FDV e Hyperliquid qëndronte në rreth 54.57 miliardë dollarë, pak mbi 54.22 miliardë dollarët e Solana, edhe pse kapitalizimi i tregut në qarkullim i Solana (49.99 miliardë dollarë) është shumë më i madh se ai i Hyperliquid (13.28 miliardë dollarë). Hendeku tregon se sa shumë tregu po vlerëson çbllokimet e ardhshme të tokenave të Hyperliquid — dhe të ardhurat e tij.
Korniza e zinxhirit të të ardhurave
Horsley këtë javë identifikoi një kategori të re kripto që e quan 'zinxhirë të ardhurash' — rrjete që gjenerojnë të ardhura reale në zinxhir. Ai vendosi Hyperliquid dhe Solana në krye të asaj liste, duke i krahasuar me iOS dhe Android. Të dy, argumentoi ai, po përfitojnë nga adoptimi strukturor i tregjeve të kapitalit në zinxhir. Krahasimi nuk është vetëm retorik: Hyperliquid ka tërhequr 790.55 milionë dollarë të ardhura totale, përpara 532.34 milionë dollarëve të Solana, 471.20 milionë dollarëve të TRON dhe 425.56 milionë dollarëve të Ethereum, sipas të dhënave të cituara nga Horsley.
Çfarë tregojnë në të vërtetë numrat
Në bazë qarkullimi, Solana është ende shumë më e madhe. SOL tregtohet rreth 86.51 dollarë me një kapitalizim tregu prej 49.99 miliardë dollarësh dhe 2.74 miliardë dollarë vëllim 24-orësh. HYPE qëndron në 56.71 dollarë — afër maksimumit të të gjitha kohërave prej 59.30 dollarë — me një kapitalizim tregu prej 13.28 miliardë dollarësh dhe 1.20 miliardë dollarë vëllim. Përmbysja e FDV-së nxitet nga furnizimi maksimal i Hyperliquid prej 962.27 milionë tokenash krahasuar me 626.75 milionë të Solana. Kjo do të thotë se shumë tokena HYPE nuk kanë hyrë ende në treg. Nëse ato do të përthithen pa shtypur çmimin, është pyetja e hapur.
Bashkëthemeluesi i Solana nuk shqetësohet
Anatoly Yakovenko, bashkëthemeluesi i Solana, tha se nuk shqetësohet për ngritjen e Hyperliquid. “Kjo nuk do të ndryshojë punën e Solana,” deklaroi ai. Në vend të kësaj, ai promovoi Phoenix Trade si një “version më të mirë” të Hyperliquid. Toni shpërfillës sugjeron se Solana e sheh Hyperliquid si një konkurrent të ngushtë — një zinxhir derivativësh me xhiro të lartë — dhe jo si një kërcënim të gjerë platforme. Por numrat e të ardhurave tregojnë një histori tjetër për atë se ku po rrjedhin paratë.
Çfarë vjen më pas
Orari i ardhshëm i çbllokimit të tokenave të Hyperliquid është variabli kryesor. Nëse tregu vazhdon të vlerësojë rritjen e të ardhurave, hendeku i FDV-së mund të zgjerohet. Nëse çbllokimet tejkalojnë kërkesën, narrativa mund të përmbyset. Në çdo rast, kategoria e 'zinxhirëve të të ardhurave' ka një pikë të dhënash konkrete për t'u mbledhur — dhe një bashkëthemelues që mendon se versioni më i mirë i zinxhirit të tij nuk ka fituar ende.
