Den premie som investerare kräver för att hålla långfristiga amerikanska statsobligationer har hoppat, vilket pressat 30-åriga statsobligationsräntor över 5,2 % för första gången sedan 2007. Termspremien på 10-åriga obligationer ligger nu mellan 0,80 % och 1,35 %, en nivå som återspeglar växande oro över regeringens finanspolitiska utsikter.
Varför termspremen klättrar
Uppgången drivs av budgetunderskott. När regeringen lånar mer för att finansiera sina utgifter kräver investerare högre kompensation för risken att inflation eller fallissemang urholkar värdet på långfristiga skulder. Den extra kompensationen, känd som termspremen, har varit en bestående belastning på obligationsmarknaden.
Vad siffrorna säger
30-årsräntans genombrott över 5,2 % markerar en återgång till nivåer som inte setts sedan 2007, före finanskrisen. Termspremen på 10-åringen, som nyligen varit nära noll eller till och med negativ, har nu vänt till ett intervall på 0,80 % till 1,35 %. Den förändringen innebär att investerare inte längre behandlar långfristiga obligationer som en säker hamn.
Den finanspolitiska bakgrunden
Regeringens lånebehov är roten till orsaken. Med ökande underskott växer utbudet av nya skulder snabbare än efterfrågan från traditionella köpare som utländska centralbanker och pensionsfonder. Den obalansen tvingar räntorna upp för att locka köpare.
Pressen på långa räntor visar inga tecken på att avta så länge underskotten är stora. Nästa statsobligationsauktion blir ett viktigt test för om investerare är villiga att absorbera det växande utbudet till nuvarande räntenivåer.
