De ce crește prima de termen
Creșterea este determinată de deficitele fiscale. Pe măsură ce guvernul se împrumută mai mult pentru a-și finanța cheltuielile, investitorii cer o compensație mai mare pentru riscul ca inflația sau default-ul să erodeze valoarea datoriei pe termen lung. Acea compensație suplimentară, cunoscută ca primă de termen, a fost o povară persistentă pe piața obligațiunilor.
Ce spun cifrele
Depășirea pragului de 5,2% de către randamentul pe 30 de ani marchează o revenire la niveluri care nu au mai fost atinse din 2007, înaintea crizei financiare. Prima de termen pe 10 ani, care a fost aproape de zero sau chiar negativă în ultimii ani, a oscilat acum între 0,80% și 1,35%. Această schimbare înseamnă că investitorii nu mai tratează obligațiunile pe termen lung ca un refugiu sigur.
Contextul fiscal
Necesitățile de împrumut ale guvernului sunt cauza principală. Pe măsură ce deficitele se extind, oferta de datorie nouă crește mai rapid decât cererea din partea cumpărătorilor tradiționali, precum băncile centrale străine și fondurile de pensii. Acest dezechilibru forțează randamentele să crească pentru a atrage cumpărători.
Presiunea asupra ratelor pe termen lung nu arată semne de
