Commerzbank har formellt kontaktat Tysklands finansiella tillsynsmyndighet, BaFin, angående UniCredits stadiga ackumulation av aktier i banken. Flytten signalerar att den italienska bankens uppbyggnad av innehav har passerat en tröskel som kräver officiell granskning enligt tyska bankregler. Commerzbanks kontakter sätter strålkastarljuset på vad som skulle kunna bli en gränsöverskridande uppköpsstrid.
En formell anmälan
Enligt tysk banklag måste banker informera BaFin när en aktieägares innehav når vissa nivåer eller när innehavet ses som potentiellt hotande för institutionens självständighet. Commerzbanks anmälan är ett direkt svar på UniCredits senaste köp. Den italienska långivaren har inte offentligt avslöjat den exakta storleken på sitt innehav, men källor med insyn i ärendet säger att banken har köpt aktier på den öppna marknaden under de senaste veckorna.
Commerzbank avböjde att kommentera detaljerna i sin kommunikation med BaFin. Tillsynsmyndigheten svarade inte heller på förfrågningar om kommentarer om den har inlett en formell granskning. Själva anmälan utlöser inte automatiskt en utredning, men den uppmärksammar BaFin på att en utländsk bank bygger upp ett innehav i en stor tysk finansinstitution.
Regulatorisk kontext
Tysklands banklag kräver att varje investerare som förvärvar en andel på 10 % eller mer i en inhemsk bank måste underrätta BaFin och söka godkännande. Den tröskeln är avsedd att skydda stabiliteten och självständigheten hos tyska långivare. Det är inte klart om UniCredits andel har nått 10 %, men det faktum att Commerzbank frivilligt kontaktade tillsynsmyndigheten tyder på att innehavet är tillräckligt betydande för att förtjäna uppmärksamhet.
UniCredit har en historia av att göra strategiska investeringar i europeiska banker. Den italienska gruppen äger redan en betydande verksamhet i Tyskland genom sitt dotterbolag HypoVereinsbank. En stor andel i Commerzbank skulle ge UniCredit ett kraftfullt fotfäste på den tyska detaljhandels- och företagsbankmarknaden, vilket potentiellt skulle kunna omforma konkurrensen inom sektorn.
BaFin har nu möjlighet att begära mer information från UniCredit eller Commerzbank om innehavet och den italienska bankens avsikter. Om innehavet närmar sig eller överstiger 10 %-tröskeln måste UniCredit formellt ansöka om godkännande. BaFin kan godkänna det, ställa villkor eller helt blockera förvärvet om myndigheten bedömer det som ett hot mot Commerzbanks sunda ledning.
UniCredit har inte gjort några offentliga kommentarer om sina planer. Banken kan nöja sig med en passiv andel, eller så kan den lägga grunden för ett fullt uppköp. Commerzbanks ledning följer sannolikt utvecklingen noga, eftersom en kontrollerande andel från UniCredit skulle kunna leda till nedskärningar och kontorsstängningar. De nästa stegen från både BaFin och UniCredit kommer att avgöra om detta förblir en tyst ackumulation eller övergår i en högdragen kamp om kontroll.
