Commerzbank heeft formeel contact opgenomen met de Duitse financiële regulator, BaFin, met betrekking tot de gestage accumulatie van aandelen van UniCredit in de bank. De stap signaleert dat de participatieopbouw van de Italiaanse bank een drempel heeft overschreden die onder Duitse bankwetgeving officieel toezicht vereist. De actie van Commerzbank vestigt de aandacht op wat een grensoverschrijdende overnamestrijd zou kunnen worden.
Een formele melding
Volgens de Duitse bankwetgeving moeten banken BaFin informeren wanneer de positie van een aandeelhouder bepaalde niveaus bereikt of wanneer de participatie gezien wordt als een potentieel bedreiging voor de onafhankelijkheid van de instelling. De melding van Commerzbank is een directe reactie op de recente aankopen van UniCredit. De Italiaanse bank heeft de exacte omvang van haar participatie niet openbaar gemaakt, maar bronnen die op de hoogte zijn van de zaak melden dat zij de afgelopen weken aandelen heeft gekocht op de open markt.
Commerzbank wilde geen commentaar geven op de details van haar communicatie met BaFin. De regulator reageerde ook niet op verzoeken om commentaar of er een formele toetsing is gestart. De melding zelf activeert niet automatisch een onderzoek, maar het brengt BaFin in kennis dat een buitenlandse bank een positie opbouwt in een grote Duitse financiële instelling.
Regulatorische context
De Duitse Bankwet vereist dat elke investeerder die een participatie van 10% of meer in een binnenlandse bank verkrijgt, BaFin moet informeren en toestemming moet aanvragen. Deze drempel is bedoeld om de stabiliteit en onafhankelijkheid van Duitse kredietinstellingen te beschermen. Het is niet duidelijk of de participatie van UniCredit 10% heeft bereikt, maar het feit dat Commerzbank vrijwillig contact heeft opgenomen met de regulator suggereert dat de participatie groot genoeg is om aandacht te verdienen.
UniCredit heeft een geschiedenis van strategische investeringen in Europese banken. De Italiaanse groep bezit al aanzienlijke activiteiten in Duitsland via haar dochteronderneming, HypoVereinsbank. Een grote participatie in Commerzbank zou UniCredit een sterke voet aan de grond geven in de Duitse retail- en zakelijke bankmarkt, wat de concurrentie in de sector mogelijk zou herschikken.
BaFin heeft nu de mogelijkheid om meer informatie aan te vragen bij UniCredit of Commerzbank over de participatie en de intenties van de Italiaanse bank. Als de participatie de 10%-drempel nadert of overschrijdt, zou UniCredit formeel toestemming moeten aanvragen. BaFin kan dit goedkeuren, voorwaarden opleggen of de overname geheel blokkeren als zij dit beschouwt als een bedreiging voor het gezond beheer van Commerzbank.
UniCredit heeft geen openbare opmerkingen gemaakt over haar plannen. De bank zou tevreden kunnen zijn met een passieve participatie, of ze legt de grondslag voor een volledige overname. Het management van Commerzbank volgt de ontwikkelingen waarschijnlijk aandachtig, aangezien een beslissende participatie door UniCredit zou kunnen leiden tot ontslagen en het sluiten van vestigingen. De volgende stappen van zowel BaFin als UniCredit zullen bepalen of dit een rustige accumulatie blijft of uitgroeit tot een opvallende strijd om de controle.
