Kioxia Holdings, японський виробник мікросхем пам'яті, який завдяки штучному інтелекту став найдорожчою публічною компанією країни на початку цього року, впав майже на 9% за день. Падіння відбувається після запаморочливого зростання на 2000% за останні дванадцять місяців — майже в чотири рази більше, ніж у наступного найкращого гравця Японії, AIMECHATEC — і після волатильного періоду, який стер приблизно 65% вартості компанії від піку в червні.
Ралі на ШІ наштовхується на стіну
Метеоричне зростання Kioxia базувалося на попиті на флеш-пам'ять NAND, яка використовується в дата-центрах, телефонах і серверах. Акції зросли більш ніж у п'ять разів лише у 2025 році, ненадовго зробивши компанію найдорожчою публічною компанією Японії за ринковою капіталізацією. Але імпульс зламався наприкінці липня, коли компанія оприлюднила прогноз операційного прибутку за перше півріччя фінансового року на рівні 3,16 трильйона єн (19,7 мільярда доларів). Аналітики уважно вивчили цифри: передбачувані 1,89 трильйона єн за поточний квартал виявилися слабшими, ніж очікувалося, після попереднього кварталу з 1,27 трильйона єн, який сам не виправдав оцінок аналітиків.
Прогноз, який охолодив ралі
Прогноз сигналізував, що шалені темпи зростання можуть сповільнитися. Акції вже впали приблизно на 65% від свого червневого піку в 112 700 єн до моменту публікації прогнозу. Останнє падіння на 9% продовжує цей відступ. Компанія також оголосила про дроблення акцій у співвідношенні три до одного та викуп на 800 мільярдів єн — кроки, спрямовані на розширення бази акціонерів і демонстрацію впевненості. Але ринок зосередився на м'якшому прогнозі.
Дроблення акцій і викуп не зупиняють падіння
Викуп і дроблення покликані зробити акції доступнішими для роздрібних інвесторів, але вони не зупинили розпродаж. Ширша розпродаж акцій ШІ тисне на сектор, а китайські виробники NAND нарощують потужності, загрожуючи ціновій владі Kioxia. Нещодавня волатильність акцій була екстремальною: вони зросли більш ніж на 40% за п'ять днів, а потім різко розвернулися.
Розбіжності аналітиків і конкурентні загрози
Уолл-стріт розділилася щодо перспектив Kioxia. Чотирнадцять фірм оцінюють акції як покупку, лише одна рекомендує продавати. Середні цільові ціни передбачають зростання більш ніж на 100% від поточних рівнів. Цього тижня Daiwa, UBS і Goldman Sachs підтвердили свої рейтинги покупки. Bernstein залишив свій рейтинг продажу без змін. Дохід і прибуток все ще демонструють сильне зростання порівняно з минулим роком, але питання полягає в тому, чи може це зростання прискоритися знову, чи китайська конкуренція та охолодження попиту на ШІ триматимуть акції під тиском.
Наразі інвестори спостерігають, чи зможуть викуп і дроблення акцій залучити достатньо нових покупців, щоб стабілізувати ціну акцій — або чи наступний звіт про прибутки дасть чіткішу картину того, чи бум NAND має ще потенціал для зростання.
