Cổ phiếu của ChangXin Memory Technologies đã giảm tới 6,5% vào thứ Hai, ngay cả sau khi nhà sản xuất chip Trung Quốc dự báo sẽ chuyển sang có lãi trong chín tháng đầu năm 2026. Công ty cho biết họ kỳ vọng lợi nhuận ròng ít nhất 131 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 19,6 tỷ USD, so với khoản lỗ 5,28 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm trước. Doanh thu trong giai đoạn này được dự báo đạt 265 tỷ đến 270 tỷ nhân dân tệ.
Mức giảm diễn ra trong bối cảnh làn sóng bán tháo cổ phiếu chip lan rộng từ Phố Wall sang châu Á, khi nhà đầu tư lo ngại về chi tiêu AI được tài trợ bằng nợ và triển vọng tăng lãi suất nhanh hơn.
Dự báo dựa trên nguồn cung bộ nhớ khan hiếm
CXMT quy triển vọng của mình cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Nhu cầu về trí tuệ nhân tạo đã khiến chip DRAM rơi vào tình trạng thiếu hụt và đẩy giá lên cao kể từ nửa cuối năm 2025. Sự khan hiếm đó đã là động lực cho các nhà sản xuất bộ nhớ, và CXMT đặt cược rằng nó sẽ tiếp tục qua ba quý đầu tiên của năm tới.
Sự trỗi dậy của công ty trên thị trường diễn ra rất nhanh. Dữ liệu của Counterpoint Research cho thấy CXMT chiếm 10% doanh thu DRAM toàn cầu trong quý hai, gấp hơn hai lần thị phần một năm trước đó. Trong cùng kỳ, thị phần của SK Hynix giảm từ 39% xuống 25%.
Đợt bán tháo chip trên Phố Wall lan sang châu Á
Đợt bán tháo bắt đầu vào thứ Sáu tại New York, nơi Nasdaq Composite mất hơn 2% và S&P 500 giảm 1,1%, khép lại tuần tồi tệ nhất kể từ tháng Sáu. Cổ phiếu chip dẫn đầu đà giảm. Đến thứ Hai, sự yếu kém đã lan sang châu Á.
Tại Seoul, chỉ số KOSPI giảm tới 3,2%, với Samsung Electronics và SK Hynix mỗi mã giảm hơn 4% tại mức thấp nhất. Chỉ số Nikkei 225 của Tokyo giảm khoảng 2%. Samsung và SK Hynix cùng nhau chiếm khoảng một nửa chỉ số KOSPI, nên biến động của họ có trọng số lớn.
Việc nhà đầu tư nước ngoài bán tháo cổ phiếu các nhà sản xuất chip đã khiến KOSPI giảm 14,5% vào tuần trước. Vào thứ Hai, nhà đầu tư nước ngoài chuyển sang mua ròng, cắt giảm khoảng một nửa mức lỗ mở cửa của chỉ số.
DeepSeek làm dấy lên lo ngại mới
Thêm vào áp lực, mô hình mới nhất của startup AI Trung Quốc DeepSeek đặt ra câu hỏi về nhu cầu chip bộ nhớ — chính thị trường mà CXMT đang bán vào. Lo ngại là các mô hình AI hiệu quả hơn có thể cần ít bộ nhớ hơn so với giả định trước đây, làm suy yếu tình trạng thiếu hụt đã đẩy giá lên.
Tuần trước, tin tức về bước tiến chip của CXMT với thiết kế DRAM dày đặc hơn đã khiến cổ phiếu Samsung và SK Hynix giảm. Mô hình mới nhất của DeepSeek càng làm trầm trọng thêm những lo ngại đó, ngay cả khi dự báo của chính CXMT chỉ ra nhu cầu mạnh mẽ phía trước.
Những điều cần theo dõi
Dự báo lợi nhuận của CXMT bao gồm chín tháng đầu năm 2026, giai đoạn sẽ kiểm chứng liệu tình trạng thiếu hụt DRAM có tiếp diễn hay giảm bớt khi công suất mới đi vào hoạt động và các mô hình AI trở nên hiệu quả hơn. Công ty chưa ấn định ngày công bố kết quả đó. Nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi liệu người mua nước ngoài có tiếp tục quay lại với cổ phiếu chip Hàn Quốc sau đợt tháo chạy tuần trước, và liệu KOSPI có thể giữ vững đà khi Samsung và SK Hynix vẫn chịu áp lực.
