S&P 500 đã đóng cửa ở mức kỷ lục trong tuần này, lần đầu tiên sau hai tháng, nhưng dữ liệu được nhà đầu tư Michael Burry trích dẫn cho thấy đợt tăng bốn ngày đưa chỉ số lên mức này mới chỉ xảy ra ba lần trước đây — và hai trong số đó diễn ra quanh thời điểm đỉnh của bong bóng dot-com và giai đoạn đầu của sự sụp đổ.
Chỉ số này đã tăng 1,79% vào thứ Ba để chốt phiên ở mức 7.736,52, được thúc đẩy bởi báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và căng thẳng ở Trung Đông hạ nhiệt. Đợt tăng này đánh dấu mức kỷ lục đầu tiên của S&P 500 kể từ đầu tháng 3, chấm dứt chuỗi hai tháng không có kỷ lục mới.
Mô hình lịch sử hiếm gặp
Theo dữ liệu BTIG được Burry trích dẫn, đợt tăng bốn ngày đằng sau mức kỷ lục này chỉ có ba tiền lệ: ngày 23 tháng 4 năm 1999; ngày 21 tháng 3 năm 2000; và ngày 9 tháng 11 năm 2020. Hai ngày đầu tiên bao quanh đỉnh của bong bóng dot-com và giai đoạn đầu của sự sụp đổ. Ngày thứ ba diễn ra ngay sau cuộc bầu cử tổng thống năm 2020, trong một đợt tăng hậu bầu cử mà sau đó đã phai nhạt.
Mô hình này không đảm bảo một sự suy thoái, nhưng đây là một ngoại lệ thống kê mà trong lịch sử thường báo trước rắc rối. Hai trong ba trường hợp trước đó đã được nối tiếp bởi những đợt giảm điểm đáng kể trong vòng vài tháng.
Điều gì đang thúc đẩy đợt tăng hiện tại
Cú nhảy vọt hôm thứ Ba được tiếp sức bởi một loạt báo cáo lợi nhuận tốt hơn dự kiến và sự hạ nhiệt của căng thẳng ở Trung Đông. Yardeni Research đã nâng mục tiêu cuối năm của S&P 500 lên 8.250 từ mức 7.700, gọi ước tính mới này có thể còn quá thận trọng so với sức mạnh của lợi nhuận doanh nghiệp.
Chủ tịch Goldman Sachs John Waldron chỉ ra sự mở rộng tăng trưởng lợi nhuận ngoài lĩnh vực công nghệ là một động lực cơ bản quan trọng. Nhưng ông cũng lưu ý một rủi ro thực sự ẩn dưới sự lạc quan, mà không nêu rõ bản chất của rủi ro đó.
Độ rộng thị trường thu hẹp
Bất chấp những mức tăng đáng chú ý, độ rộng của đợt tăng đang thu hẹp. S&P 500 tính theo vốn hóa đã vượt trội so với phiên bản tính theo trọng số bình quân khoảng 4% trong vài ngày qua. Khoảng cách đó cho thấy sự thu hẹp trong vai trò dẫn dắt thị trường, khi một số ít cổ phiếu lớn đang gánh phần lớn công việc nặng nhọc trong khi chỉ số rộng hơn tụt lại phía sau.
Kiểu phân kỳ đó thường báo hiệu rằng đợt tăng đang mong manh. Nếu những cái tên lớn nhất vấp ngã, chỉ số có thể nhanh chóng trả lại những gì đã đạt được.
Vào thứ Tư, S&P 500 đã giảm 0,17% xuống 7.723,55, chấm dứt chuỗi bốn phiên tăng liên tiếp. Tuy nhiên, Dow Jones Industrial Average đã đóng cửa ở mức kỷ lục phiên thứ năm liên tiếp tại 54.349, cho thấy đợt tăng vẫn còn sống ở các khu vực khác của thị trường.
Câu hỏi bây giờ là liệu S&P 500 có thể giữ vững trên mốc 7.700 và mở rộng đà tăng, hay mô hình lịch sử sẽ lặp lại. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi loạt báo cáo lợi nhuận và dữ liệu kinh tế tiếp theo để tìm manh mối.
