Cổ phiếu IREN tăng 30% vào ngày 30/7 sau khi CEO Daniel Roberts cho biết nhu cầu của khách hàng về công suất tính toán vượt quá những gì công ty có thể xây dựng. Sự phục hồi này diễn ra sau một tháng sụt giảm kéo dài, khiến giá trị cổ phiếu mất hơn 30%, khi công ty khai thác Bitcoin chuyển hướng mạnh sang dịch vụ đám mây AI.
Nhu cầu vượt cung
Roberts nói với các nhà đầu tư rằng IREN đã ký hợp đồng bao phủ 85% mục tiêu doanh thu chuẩn hóa hàng năm trên 4 tỷ USD cho năm 2026. Đầu tháng này, công ty đã chốt các hợp đồng đám mây AI trị giá 2,8 tỷ USD với Microsoft, NVIDIA, Perplexity và Figure AI. Những thỏa thuận này là nền tảng cho sự chuyển đổi của IREN từ một công ty khai thác Bitcoin thuần túy thành nhà cung cấp điện toán hiệu năng cao.
“Nhu cầu của khách hàng về công suất tính toán vượt quá những gì chúng tôi có thể xây dựng,” Roberts cho biết, theo bản ghi lại cuộc gọi. Tuyên bố này nhấn mạnh áp lực buộc IREN phải mở rộng cơ sở hạ tầng nhanh chóng.
Đệm tài chính
Khoản trả trước của khách hàng chiếm khoảng 45% chi phí vốn GPU cho việc xây dựng của IREN, giảm nhu cầu huy động vốn từ thị trường cổ phiếu hoặc nợ. IREN đặt mục tiêu đạt công suất 1,2 gigawatt vào năm 2027, tăng so với quy mô hiện tại. Cơ cấu trả trước mang lại cho IREN một bộ đệm chống lại doanh thu khai thác tiền điện tử biến động, vốn đã gây khó khăn cho các công ty khai thác khác khi chuyển sang AI.
Short squeeze diễn ra
Khối lượng giao dịch trong ngày phục hồi đạt gần 73 triệu cổ phiếu, cao hơn nhiều so với mức trung bình khoảng 51 triệu. Mức tăng vọt về khối lượng như vậy thường báo hiệu một đợt short squeeze, và cổ phiếu IREN đã bị bán khống mạnh trong đợt giảm trước đó. Dù tăng 30%, cổ phiếu vẫn giảm so với năm ngày trước, cho thấy đợt squeeze không xóa hết khoản lỗ gần đây.
Cột mốc tiếp theo của IREN là đạt công suất 1,2 GW vào năm 2027, nhưng câu hỏi trước mắt là liệu công ty có thể mở rộng đủ nhanh để biến nhu cầu đó thành tăng trưởng doanh thu bền vững hay không. Với khoản trả trước bao phủ gần một nửa chi phí GPU, rủi ro tài chính thấp hơn so với nhiều đối thủ. Nhưng thời gian đang trôi cho một kế hoạch xây dựng cần theo kịp sự bùng nổ AI.
