比特数字（Bit Digital）上周五公布季度亏损1.467亿美元，归咎于以太币价格下跌对其资产负债表的冲击。这家上市加密货币矿商持有超过15.5万枚以太坊（ETH），按当前价格价值约3.27亿美元，使其成为企业押注以太坊最集中的公司之一。此次亏损凸显了该公司从比特币挖矿转向质押和人工智能基础设施这一战略的风险。
1.467亿美元的窟窿
比特数字在第一季度财报中披露的亏损，正值以太币交易价格较三个月前下跌约20%。该公司的以太坊金库曾在2025年上涨行情中成为优势，但随着价格下跌变成了负担。比特数字并未说明是否计划对冲其头寸或减持持仓。
以太坊重仓的资产负债表
持有15.5万枚以太坊的比特数字，对以太币价格波动的敞口远大于大多数矿业同行。仅该金库就占公司市值的绝大部分。这种集中度在牛市中能放大收益，但一旦价格转向，容错空间极小。该公司从原本专注的比特币挖矿转型，进一步放大了这种依赖性。
质押收入枯竭
比特数字还报告称，本季度质押收入下降。该公司一直通过质押其以太坊持仓来赚取收益，但网络活动减少和费用收入下降侵蚀了这些回报。质押本应提供稳定的收入流以抵消挖矿收入的波动，如今却成了另一个压力来源。
转向人工智能基础设施
除了以太坊，比特数字一直在向人工智能计算基础设施投入资金——将其矿场改造为高性能计算工作负载。其目标是彻底实现业务多元化，超越加密货币领域。但这一转型仍处于早期阶段：人工智能收入尚未大到足以弥补1.467亿美元的亏损。该公司季度报告并未给出该业务何时能产生实质性贡献的时间表。
