خسرت صناديق البيتكوين المتداولة 2.8 مليار دولار خلال الأيام التسعة الماضية، حيث استأثر صندوق IBIT من بلاك روك بأكثر من ثلثي هذا الخروج. وقد أدى هذا التسلسل من التدفقات الخارجة - الأطول منذ إطلاق هذه المنتجات - إلى دفع سعر البيتكوين للانخفاض إلى 72,745 دولارًا، وأثار تساؤلات حول ما إذا كانت الشهية المؤسسية لهذا الأصل قد بلغت ذروتها في الوقت الحالي.
IBIT يفقد 2 مليار دولار
شهد صندوق BlackRock IBIT، أكبر صندوق متداول للبيتكوين الفوري من حيث الأصول، خروج 2 مليار دولار من الصندوق خلال فترة التسعة أيام. وهذا يمثل حوالي 71% من إجمالي التدفقات الخارجة عبر جميع صناديق البيتكوين المتداولة في تلك الفترة. لم يتسبب حدث واحد في عمليات الاسترداد؛ بل تظهر البيانات تدفقًا يوميًا ثابتًا من السحوبات تسارعت نحو نهاية الأسبوع.
تسعة أيام متتالية من التدفقات الخارجة
يمتد تسلسل التدفقات الخارجة من 22 مايو إلى 30 مايو - تسعة أيام تداول متتالية من صافي عمليات الاسترداد. للسياق، كان الرقم القياسي السابق خمسة أيام، سُجل في شهر مارس. يشير هذا الاستمرار إلى انسحاب منسق من قبل المخصصين المؤسسيين، وليس بيعًا مذعورًا من الأفراد. جاءت معظم التدفقات الخارجة من صفقات كبيرة الحجم، وهي نموذجية لمديري الأصول الذين يعيدون التوازن أو يجنون الأرباح.
ضعف الطلب المؤسسي
تشير الأرقام إلى اتجاه واضح: الطلب المؤسسي على صناديق البيتكوين المتداولة يبرد. بعد التدفقات الداخلة العنيفة التي أعقبت موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في يناير 2024، تباطأت الوتيرة. والآن انعكس المسار. السؤال هو ما إذا كان هذا توقفًا مؤقتًا - ربما إعادة توازن في نهاية الربع - أم بداية انكماش أطول. صناديق التداول نفسها لم تتغير؛ إنما المشترين هم من يتراجعون.
السعر ينخفض إلى ما دون 73 ألف دولار
انخفض سعر البيتكوين إلى 72,745 دولارًا مع تصاعد التدفقات الخارجة، نزولاً من حوالي 78,000 دولار في بداية فترة التسعة أيام. وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة 6.7%، تقريبًا بنفس النسبة المئوية لأصول الصناديق المتداولة التي تم استردادها. من الصعب تجاهل الترابط: فبينما باعت الصناديق المتداولة، استوعب السوق الفوري العرض، ولكن ليس دون تنازل في السعر. ما إذا كان المشترون سيدخلون عند هذا المستوى - أم سينتظرون أسعارًا أقل - هو السؤال المفتوح مع نهاية الشهر.
