Bitcoin-børsnoterede fonde (ETF'er) har mistet 2,8 milliarder dollars i løbet af de seneste ni dage, hvor BlackRocks IBIT tegner sig for mere end to tredjedele af denne udstrømning. Udstrømningsstrækket – det længste siden produkterne blev lanceret – har presset prisen på Bitcoin ned til 72.745 dollars og rejst spørgsmål om, hvorvidt institutionel appetit på aktivet har toppet for nu.
IBIT mistede 2 milliarder dollars
BlackRocks IBIT, den største spot-Bitcoin ETF målt på aktiver, så 2 milliarder dollars forlade fonden i løbet af de ni dage. Det er cirka 71% af den samlede udstrømning på tværs af alle Bitcoin ETF'er i den periode. Ingen enkeltstående begivenhed udløste indløsningerne; snarere viser dataene et konstant, dagligt dryp af tilbagetrækninger, der accelererede mod slutningen af ugen.
Ni-dages stræk
Udstrømningsstrækket løber fra 22. maj til 30. maj – ni på hinanden følgende handelsdage med nettoindløsninger. Til sammenligning var den tidligere rekord fem dage, sat tilbage i marts. Konsistensen antyder en koordineret tilbagetrækning fra institutionelle allokatorer, ikke detailinvestorer, der paniksælger. Størstedelen af udstrømningerne kom fra større blokhandler, typisk for aktivforvaltere, der rebalancerer eller tager profit.
Svagere institutionel efterspørgsel
Tallene peger på en klar tendens: institutionel efterspørgsel efter Bitcoin ETF'er er aftagende. Efter de voldsomme tilstrømninger, der fulgte SEC's godkendelse i januar 2024, er tempoet aftaget. Nu er det vendt. Spørgsmålet er, om dette er en midlertidig pause – måske kvartalsrebalancering – eller starten på en længere nedtur. Selve ETF'erne har ikke ændret sig; det er køberne, der trækker sig tilbage.
Prisen falder under 73.000 dollars
Bitcoins pris faldt til 72.745 dollars, efterhånden som udstrømningerne voksede, ned fra cirka 78.000 dollars ved starten af den ni-dages periode. Det er et fald på 6,7%, næsten præcis i overensstemmelse med procentdelen af ETF-aktiver, der blev indløst. Korrelationen er svær at ignorere: efterhånden som ETF'erne solgte, absorberede spotmarkedet udbuddet, men ikke uden en priskoncession. Om købere vil træde til på dette niveau – eller vente på lavere priser – er det åbne spørgsmål, når måneden slutter.
