قال جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق، إن البنك المركزي الأمريكي سيفقد المصداقية التي يحتاجها لاستقرار الاقتصاد إذا أمكن عزل المسؤولين بسبب خلافات في السياسات. ويأتي تحذيره في وقت تنظر فيه المحكمة العليا في محاولة الرئيس دونالد ترمب لإقالة حاكم الاحتياطي الفيدرالي، ليزا كوك.
رهان المصداقية
جادل باول، الذي قاد الاحتياطي الفيدرالي خلال مرحلة التعافي من الجائحة، بأن قوة المؤسسة في تهدئة الأسواق وإدارة التضخم تعتمد على ثقة الجمهور بأن قراراتها تستند إلى البيانات وليس السياسة. وإذا أمكن عزل أعضاء مجلس الإدارة لمجرد أن البيت الأبيض لا يوافق على موقفهم السياسي، فإن تلك الثقة تتآكل. "سيخسر البنك المركزي المصداقية اللازمة لاستقرار الاقتصاد"، حذر، وفقًا لوثائق المحكمة التي راجعتها GFdaily.
ما الذي تقرره المحكمة العليا
في صميم القضية ما إذا كان للرئيس صلاحية عزل حاكم الاحتياطي الفيدرالي دون سبب. أقال ترمب كوك في أوائل عام 2025، مدعيًا أن سجل تصويتها على أسعار الفائدة يتعارض مع أجندته الاقتصادية. طعنت كوك في الإقالة، بحجة أن قانون الاحتياطي الفيدرالي يحمي الحكام من العزل إلا في حالات عدم الكفاءة أو الإهمال في الواجب أو سوء السلوك. وافقت المحكمة العليا على النظر في القضية بعد أن أعادت محكمة أدنى درجة كوك إلى منصبها، بحكم أن الرؤساء لا يمكنهم عزل مسؤولي الوكالات المستقلة لمجرد خلافات في السياسات.
يمكن للنتيجة أن تعيد تشكيل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي – وهو المبدأ الذي دافع عنه محافظو البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم لفترة طويلة. يحدد الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم ودعم العمالة، وغالبًا ما تتعارض قراراته مع الأهداف قصيرة المدى لأي إدارة. إذا أعطى الحكم للرئيس صلاحية واسعة في العزل، فقد يؤدي ذلك إلى تسييس السياسة النقدية، مما قد يثير أسواق السندات ويرفع تكاليف الاقتراض. يُبرز تحذير باول أن حتى مجرد إدراك التدخل السياسي يمكن أن يقوض قدرة الاحتياطي الفيدرالي على التصرف أثناء الأزمات.
من المقرر عقد المرافعات الشهر المقبل، مع توقع صدور قرار بحلول أواخر يونيو. حتى ذلك الحين، تبقى كوك في مجلس الإدارة، لكن عدم اليقين يظل يخيم على كل اجتماع للاحتياطي الفيدرالي. يتابع المستثمرون الأمر عن كثب – بدؤوا بالفعل في تسعير علاوة مخاطر على عوائد السندات طويلة الأجل.
