বিকেন্দ্রীভূত ফাইন্যান্সে (DeFi) বাস্তব বিশ্বের সম্পদ অন-চেইনে আনার প্রচেষ্টায় একটি স্পষ্ট অগ্রগামী দেখা যাচ্ছে: প্রাইভেট ক্রেডিট। যদিও পণ্যদ্রব্য এখনও পারপেচুয়াল কন্ট্রাক্টে ট্রেডিং ভলিউমে আধিপত্য বিস্তার করে এবং টোকেনাইজড স্টক জায়গা পাচ্ছে, তথ্য দেখায় যে প্রাইভেট ক্রেডিট আজ DeFi প্ল্যাটফর্ম জুড়ে রিয়েল ওয়ার্ল্ড অ্যাসেট (RWA) -এর সর্বাধিক গ্রহণযোগ্যতা চালাচ্ছে।
প্রাইভেট ক্রেডিট: RWA-র অগ্রগামী
ইনভয়েস, ট্রেড রিসিভেবল এবং কর্পোরেট লোন দ্বারা সমর্থিত ঋণ পুলগুলি ইল্ড-সন্ধানী ক্রিপ্টো নেটিভ এবং ঐতিহ্যবাহী প্রতিষ্ঠান উভয়কেই আকর্ষণ করছে, যারা অন-চেইন এক্সপোজার খুঁজছে। অস্থির ক্রিপ্টো জামানতের বিপরীতে, প্রাইভেট ক্রেডিট প্রকৃত অর্থনৈতিক কার্যকলাপের সাথে যুক্ত পূর্বাভাসযোগ্য রিটার্ন প্রদান করে। এই ঋণগুলি সহজতরকারী প্রোটোকলগুলিতে মোট লকড ভ্যালুতে স্থির বৃদ্ধি দেখা গেছে, কারণ ঋণগ্রহীতারা তাদের অন্তর্নিহিত সম্পদ বিক্রি না করেই DeFi-র তারল্য ব্যবহার করছে।
বিনিয়োগকারীরা ঐতিহ্যবাহী ফিক্সড-ইনকাম পণ্যের তুলনায় উচ্চ ফলনের প্রতি আকৃষ্ট হচ্ছে, তবে এই স্থানটিতে এখনও ঝুঁকি রয়েছে — ডিফল্ট হার এবং বিভিন্ন এখতিয়ারে আইনি প্রতিকার খোলা প্রশ্ন। আপাতত, প্রাইভেট ক্রেডিট RWA গ্রহণের নীরব চালক, ঋণ প্রোটোকলগুলিতে একীকরণের ক্ষেত্রে অন্যান্য সম্পদ শ্রেণীকে অনেক পিছনে ফেলে।
পণ্যদ্রব্য এবং পারপেচুয়াল কন্ট্রাক্ট
ট্রেডিং কার্যকলাপের ক্ষেত্রে, পণ্যদ্রব্য আধিপত্য বিস্তার করে। সোনা, তেল এবং অন্যান্য কাঁচামালের উপর পারপেচুয়াল ফিউচার — যার কোনো মেয়াদ শেষ হয় না — DeFi ডেরিভেটিভস প্ল্যাটফর্মের ভলিউমের বেশিরভাগ অংশ তৈরি করে। এই পণ্যগুলি ব্যবসায়ীদের লিভারেজ সহ মূল্য আন্দোলনে অনুমান করতে দেয় এবং এগুলি অন-চেইন ডেরিভেটিভস বাজারের সবচেয়ে তরল অংশে পরিণত হয়েছে।
পারপেচুয়ালে ইকুইটি বা বন্ডের তুলনায় পণ্যদ্রব্যের প্রতি অগ্রাধিকার আংশিকভাবে ঐতিহাসিক: ক্রিপ্টো ব্যবসায়ীরা কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ থেকে মেকানিক্সের সাথে পরিচিত, এবং পণ্যদ্রব্য বিশ্ববাজার থেকে স্পষ্ট মূল্য আবিষ্কার প্রদান করে। তবে ওরাকলের উপর নির্ভরতা এবং লিকুইডেশন ক্যাসকেডের ঝুঁকি প্ল্যাটফর্ম ডেভেলপারদের জন্য উদ্বেগের বিষয় থেকে যায়। তবুও, বিশাল ভলিউম দেখায় যে ব্যবসায়ীরা এই সিন্থেটিক সংস্করণগুলিতে বিশ্বাস রাখে — আপাতত হলেও।
টোকেনাইজড স্টক বাড়ছে
RWA ধাঁধার একটি নতুন কিন্তু দ্রুত বর্ধনশীল অংশ হল টোকেনাইজড ইকুইটি। DeFi প্রোটোকলে ইস্যু করা বড় কোম্পানির শেয়ার টোকেন বিনিয়োগকারীদের ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেম না ছেড়েই ঐতিহ্যবাহী স্টক ট্রেড করতে দেয়। আবেদন স্পষ্ট: 24/7 বাজার, আংশিক মালিকানা এবং সেই টোকেনগুলিকে ঋণ পুলে জামানত হিসাবে ব্যবহার করার ক্ষমতা।
যদিও প্রাইভেট ক্রেডিট বা পণ্যদ্রব্য পারপেচুয়ালের আকারের একটি ভগ্নাংশ, টোকেনাইজড স্টক আকর্ষণ অর্জন করছে। এই টোকেনগুলি তৈরি এবং ট্রেড করে এমন প্রোটোকলগুলি ব্যবহারকারীর সংখ্যা এবং তারল্য বৃদ্ধির খবর দিচ্ছে। চ্যালেঞ্জ হবে নিয়ন্ত্রক — সিকিউরিটিজ আইন এখতিয়ারভেদে পরিবর্তিত হয় এবং টোকেনাইজড স্টক আর্থিক নজরদারিদের দৃষ্টি আকর্ষণ করতে পারে। আপাতত, বৃদ্ধি জৈব, ক্রিপ্টো ব্যবহারকারীদের চাহিদা দ্বারা চালিত যারা ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট না খুলেই ব্লু-চিপ কোম্পানিগুলিতে এক্সপোজার চান।
এই তিনটি সম্পদ শ্রেণীর জন্য পরবর্তী মাইলফলক একটি নির্দিষ্ট নিয়ন্ত্রক অনুমোদন বা একটি বড় প্রোটোকল তালিকা থেকে আসতে পারে যা আরও ঐতিহ্যবাহী মূলধনকে DeFi-তে নিয়ে আসে। ততক্ষণে, RWA-গুলির মধ্যে প্রতিযোগিতা চলছে — প্রাইভেট ক্রেডিট নেতৃত্বে, ট্রেডিং ভলিউমে পণ্যদ্রব্য গতি নির্ধারণ করছে এবং টোকেনাইজড স্টক পিছন থেকে ত্বরান্বিত হচ্ছে।
