امور مالی غیرمتمرکز شاهد یک پیشرو واضح در تلاش برای آوردن داراییهای جهان واقعی به زنجیره است: اعتبار خصوصی. در حالی که کالاها هنوز در حجم معاملات قراردادهای دائمی غالب هستند و سهام توکنشده در حال پیشرفت است، دادهها نشان میدهد که اعتبار خصوصی گستردهترین پذیرش داراییهای جهان واقعی (RWA) را در پلتفرمهای دیفای امروزی هدایت میکند.
اعتبار خصوصی: پیشرو در RWA
استخرهای وامدهی که با فاکتورها، دریافتنیهای تجاری و وامهای شرکتی پشتیبانی میشوند، هم بومیان کریپتو که به دنبال بازدهی هستند و هم مؤسسات سنتی که به دنبال قرار گرفتن در معرض زنجیره هستند را جذب میکند. برخلاف وثیقه نوسانی کریپتو، اعتبار خصوصی بازدهی قابل پیشبینی مرتبط با فعالیت واقعی اقتصادی ارائه میدهد. پروتکلهایی که این وامها را تسهیل میکنند، رشد ثابتی در ارزش کل قفلشده داشتهاند، زیرا وامگیرندگان بدون نیاز به فروش داراییهای پایه خود از نقدینگی دیفای استفاده میکنند.
سرمایهگذاران به دلیل بازدهی بالاتر نسبت به محصولات سنتی با درآمد ثابت جذب میشوند، اما این فضا همچنان خطراتی دارد - نرخهای نکول و راهکارهای قانونی در حوزههای قضایی مختلف همچنان سوالات باز هستند. در حال حاضر، اعتبار خصوصی محرک آرام پذیرش RWA است و از نظر یکپارچگی در پروتکلهای وامدهی از سایر کلاسهای دارایی پیشی گرفته است.
کالاها و قراردادهای دائمی
وقتی صحبت از فعالیت معاملاتی میشود، کالاها غالب هستند. قراردادهای آتی دائمی - قراردادهایی بدون تاریخ انقضا - بر روی طلا، نفت و سایر مواد اولیه حجم عمدهای از پلتفرمهای مشتقه دیفای را تشکیل میدهند. این محصولات به معاملهگران اجازه میدهند تا با اهرم بر روی حرکات قیمت سفتهبازی کنند و به نقدشوندهترین بخش بازار مشتقات زنجیرهای تبدیل شدهاند.
ترجیح کالاها نسبت به سهام یا اوراق قرضه در پرپس تا حدی تاریخی است: معاملهگران کریپتو با مکانیک آن از صرافیهای متمرکز آشنا هستند و کالاها کشف قیمت شفافی از بازارهای جهانی ارائه میدهند. اما اتکا به اوراکلها و خطر آبشارهای انحلال همچنان نگرانیهایی برای توسعهدهندگان پلتفرم است. با این حال، حجم صرف نشان میدهد که معاملهگران به این نسخههای مصنوعی بازارهای فیزیکی اعتماد دارند - حداقل در حال حاضر.
سهام توکنشده در حال رشد
یک بخش جدید اما با رشد سریع از پازل RWA، سهام توکنشده است. سهام شرکتهای بزرگ که به عنوان توکن در پروتکلهای دیفای صادر میشوند، به سرمایهگذاران اجازه میدهند بدون خروج از اکوسیستم کریپتو، سهام سنتی را معامله کنند. جذابیت واضح است: بازارهای ۲۴/۷، مالکیت جزئی، و قابلیت استفاده از آن توکنها به عنوان وثیقه در استخرهای وامدهی.
در حالی که هنوز کسری از اندازه اعتبار خصوصی یا پرپس کالاها است، سهام توکنشده در حال جذب است. پروتکلهایی که این توکنها را ضرب و معامله میکنند، افزایش تعداد کاربران و نقدینگی را گزارش میدهند. چالش مقرراتی خواهد بود - قوانین اوراق بهادار در حوزه قضایی متفاوت است و سهام توکنشده ممکن است از سوی ناظران مالی جلب توجه کند. در حال حاضر، رشد ارگانیک است و توسط تقاضای کاربران کریپتو که میخواهند بدون افتتاح حساب کارگزاری در معرض شرکتهای بلوچیپ قرار گیرند، هدایت میشود.
نقطه عطف بعدی برای این سه کلاس دارایی میتواند از یک تایید مقرراتی خاص یا یک لیستینگ پروتکل بزرگ که سرمایه سنتی بیشتری را به دیفای متصل میکند، حاصل شود. تا آن زمان، رقابت بین RWAها ادامه دارد - با اعتبار خصوصی در خط مقدم، کالاها سرعت را در حجم معاملات تعیین میکنند، و سهام توکنشده از پشت شتاب میگیرند.
