Decentraliserad finans har en tydlig frontlöpare i strävan att föra verkliga tillgångar på kedjan: privat kredit. Även om råvaror fortfarande dominerar handelsvolymerna inom perpetualkontrakt och tokeniserade aktier vinner mark, visar data att privat kredit driver den bredaste användningen av Real World Assets (RWAs) på DeFi-plattformar idag.
Privat kredit: RWA-frontlöparen
Utlåningspooler som backas upp av fakturor, handelsfordringar och företagslån lockar både avkastningssökande kryptonativa och traditionella institutioner som söker exponering på kedjan. Till skillnad från volatil kryptosäkerhet erbjuder privat kredit förutsägbara avkastningar kopplade till verklig ekonomisk aktivitet. Protokoll som underlättar dessa lån har sett stadig tillväxt i totalt låst värde, eftersom låntagare utnyttjar DeFis likviditet utan att behöva sälja sina underliggande tillgångar.
Investerare lockas av de högre avkastningarna jämfört med traditionella räntebärande produkter, men området bär fortfarande risker — fallissemangsgrader och juridiska åtgärder i olika jurisdiktioner förblir öppna frågor. För nu är privat kredit den tysta drivkraften bakom RWA-användning och ligger långt före andra tillgångsklasser när det gäller integration i utlåningsprotokoll.
Råvaror och perpetualkontrakt
När det gäller handelsaktivitet dominerar råvaror. Perpetualterminer — kontrakt utan utgångsdatum — på guld, olja och andra råvaror utgör merparten av volymen på DeFi-derivatplattformar. Dessa produkter låter handlare spekulera i prisrörelser med hävstång och har blivit den mest likvida delen av derivatmarknaden på kedjan.
Preferensen för råvaror framför aktier eller obligationer i perps är delvis historisk: kryptohandlare är bekanta med mekaniken från centraliserade börser, och råvaror erbjuder tydlig prissättning från globala marknader. Men beroendet av orakel och risken för likvidationskaskader förblir oro för plattformsutvecklare. Ändå visar den rena volymen att handlare litar på dessa syntetiska versioner av fysiska marknader — åtminstone för tillfället.
Tokeniserade aktier på frammarsch
En nyare men snabbväxande del av RWA-pusslet är tokeniserade aktier. Aktier i stora företag, emitterade som tokens på DeFi-protokoll, låter investerare handla traditionella aktier utan att lämna kryptoekosystemet. Lockelsen är tydlig: marknader öppna dygnet runt, delat ägande och möjligheten att använda dessa tokens som säkerhet i utlåningspooler.
Även om de fortfarande bara är en bråkdel av storleken på privat kredit eller råvaruperps, vinner tokeniserade aktier mark. Protokoll som präglar och handlar med dessa tokens rapporterar ökande användarantal och likviditet. Utmaningen blir regulatorisk — värdepapperslagar varierar mellan jurisdiktioner och tokeniserade aktier kan dra till sig granskning från finansmyndigheter. För tillfället är tillväxten organisk, driven av efterfrågan från kryptoanvändare som vill ha exponering mot blue-chip-företag utan att öppna ett mäklarkonto.
Nästa milstolpe för dessa tre tillgångsklasser kan komma från ett specifikt regulatoriskt godkännande eller en större protokollnotering som överför mer traditionellt kapital till DeFi. Tills dess fortsätter racet bland RWAs — med privat kredit i ledningen, råvaror som sätter takten i handelsvolym och tokeniserade aktier som accelererar från bakom.
