মার্কিন স্পট বিটকয়েন ইটিএফ-এ বুধবার একদিনে $৬৩৫ মিলিয়ন আউটফ্লো হয়েছে — যা ২৯ জানুয়ারির পর সবচেয়ে বেশি একদিনের বহির্গমন। এই প্রত্যাহারটি পাঁচ দিনের পতনের সবচেয়ে তীক্ষ্ণ অংশ, যা ১১টি তহবিল থেকে $১.২৬ বিলিয়ন টেনে নিয়ে গেছে এবং ক্রমবর্ধমান নিট ইনফ্লো $৫৯.৭৬ বিলিয়ন থেকে কমিয়ে $৫৮.৫ বিলিয়ন করেছে। ট্রিগার ছিল ব্যাংক অফ জাপানের একটি কঠোর সংকেত, যা ইয়েনকে শক্তিশালী করেছে এবং ইয়েন-অর্থায়িত ঝুঁকি অবস্থানে ডিলিভারেজিংয়ের ঢেউ শুরু করেছে।
বিক্রির কারণ কী
ব্যাংক অফ জাপান বুধবার কোনো নীতি পরিবর্তন ঘোষণা করেনি, তবে বাজার সাম্প্রতিক মন্তব্য এবং একটি অপ্রমাণিত টুইট থেকে ইঙ্গিত নিয়েছে, যেখানে দাবি করা হয়েছে যে বিওজে ¥৫ ট্রিলিয়ন পর্যন্ত বিদেশি বন্ড ডাম্প করবে। ইয়েন লাফিয়ে উঠেছে, এবং যে ব্যবসায়ীরা সস্তা ইয়েন ধার করে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ — crypto সহ — কিনেছিলেন, তারা সেই অবস্থানগুলি খালি করতে ছুটে গেছেন। এই পদক্ষেপ বিটকয়েনকে বিশেষভাবে কঠিন আঘাত করেছে, কারণ crypto-তে লিভারেজ সাধারণত Binance এবং OKX-এর মতো এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে ইয়েন-অর্থায়িত ক্যারি ট্রেডে কেন্দ্রীভূত হয়।
সময়টা ভালো নয়। বিটকয়েন সবেমাত্র $৮২,০০০-এর উপরে তার ২০০-দিনের সরল চলমান গড়ে প্রতিরোধে হোঁচট খেয়েছিল। সেই স্তর ইতিমধ্যে র্যালি থামিয়ে দিয়েছিল, এবং বিওজে-র খবর নিম্নমুখী অনুঘটক সরবরাহ করেছে।
বিটকয়েনের দাম এবং লিকুইডেশন
বিটকয়েন ২৪ ঘণ্টায় ২% এরও বেশি কমে $৭৯,৪০০-এ নেমে গেছে। এই পতনে মোট crypto লিকুইডেশন $৫০০ মিলিয়ন ছাড়িয়েছে, যার মধ্যে $৩২৬ মিলিয়ন শুধুমাত্র লং পজিশন থেকে এসেছে। সেই লং লিকুইডেশনগুলির বেশিরভাগ Binance এবং OKX-এ কেন্দ্রীভূত ছিল — একই এক্সচেঞ্জ যেখানে ইয়েন-অর্থায়িত লিভারেজ জমে থাকে।
২% মুভমেন্ট বড় শোনায় না, তবে অন্তর্নিহিত লিভারেজ ছিল বিশাল। জোরপূর্বক বিক্রয় পতনকে বাড়িয়ে দিয়েছে এবং বন্ধ হওয়া পর্যন্ত দামের ওপর চাপ রেখেছে।
বুধবারের আউটফ্লো শক্তিশালী মার্চ এবং এপ্রিল মাসে অর্জিত অনেক ভিত্তি মুছে দিয়েছে, যখন স্পট বিটকয়েন ইটিএফ-এ সম্মিলিত ইনফ্লো $৩.২৯ বিলিয়ন বেড়েছিল। পাঁচ দিনের পরাজয়ের ধারা এখন ক্রমবর্ধমান নিট ইনফ্লোকে তাদের শীর্ষ থেকে এক বিলিয়ন ডলারের বেশি কমিয়ে দিয়েছে।
এই আকারের ইটিএফ আউটফ্লো শূন্যস্থানে ঘটে না। এগুলি ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতায় তীক্ষ্ণ পরিবর্তন ট্র্যাক করে। যখন ইয়েন-অর্থায়িত ক্যারি ট্রেডগুলি খালি করা হয়, সবকিছু বিক্রি হয় — স্টক, বন্ড, crypto। বিটকয়েন ইটিএফগুলি নিয়ন্ত্রিত বাজারে সেই বিক্রির জন্য সবচেয়ে দৃশ্যমান চ্যানেল মাত্র।
$৬৩৫ মিলিয়নের এই পরিসংখ্যান ২৯ জানুয়ারির পর সবচেয়ে বড়, যখন বাজার তখনও প্রাথমিক ইটিএফ লঞ্চের উন্মাদনার পরিণতি হজম করছিল। তখন বিক্রি ছিল মুনাফা তোলার দ্বারা চালিত। এবার এটি একটি ম্যাক্রো ক্রসওয়াইন্ড দ্বারা চালিত যা ব্যবসায়ীরা সহজে হেজ করতে পারে না।
মূল প্রশ্ন হল বিওজে কি আসলে গুজব করা ¥৫ ট্রিলিয়ন বন্ড বিক্রি সম্পন্ন করবে। বুধবারের মুভমেন্ট সৃষ্টিকারী অপ্রমাণিত টুইটটি কোনো সরকারি সূত্র দ্বারা নিশ্চিত হয়নি। যদি বিওজে চুপ থাকে, তবে সেই ইয়েন শক্তির কিছুটা বিপরীত হতে পারে, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের ওপর চাপ কমিয়ে।
তবে অন্তর্নিহিত দুর্বলতা রয়ে গেছে। crypto বাজার এখনও ভারী লিভারেজযুক্ত, এবং ইটিএফ প্রবাহ প্রাতিষ্ঠানিক অনুভূতির রিয়েল-টাইম প্রক্সি হয়ে উঠেছে। যতক্ষণ না ইয়েন স্থির হয় এবং বিওজে-র পরবর্তী পদক্ষেপ স্পষ্ট হয়, বিটকয়েনের জন্য $৭৯,০০০ স্তর আবার পরীক্ষা করা হবে।
