বৈশ্বিক তারল্য রেকর্ড $১৩৫ ট্রিলিয়নে পৌঁছেছে, বিটকয়েন ৬০-এর দশকে আটকে আছে

জুন ২০২৬-এ বৈশ্বিক M2 তারল্য $১৩৫ ট্রিলিয়নের রেকর্ড অতিক্রম করেছে। এটি আগের যেকোনো সময়ের চেয়ে বেশি অর্থ যা সিস্টেমে ঘুরছে। তবুও বিটকয়েন, যা অতীতের চক্রে প্রায়শই সম্প্রসারিত তারল্যের সাথে বেড়েছে, বর্তমানে $৬৫,০০০-এর মাঝামাঝি এলাকায় লেনদেন করছে — যা ২০২৫ সালের অক্টোবরের শীর্ষের তুলনায় অনেক নিচে। এই বিচ্ছিন্নতা ব্যবসায়ীদের মধ্যে বিতর্ক সৃষ্টি করেছে যে একটি বিলম্বিত ক্যাচ-আপ র্যালি আসছে নাকি মৌলিকভাবে কিছু পরিবর্তন হয়েছে।

তারল্য $১৩৫ ট্রিলিয়নে পৌঁছেছে

এই মাইলফলকটি নিজেই বিস্ময়কর নয়। বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি অর্থ সরবরাহ বাড়িয়ে চলেছে, এমনকি কিছু অঞ্চলে মুদ্রাস্ফীতি ঠান্ডা হওয়া সত্ত্বেও। কিন্তু পূর্ববর্তী চক্রগুলিতে — ২০১৭, ২০২০, ২০২৪ — বিটকয়েন সাধারণত সপ্তাহ বা মাসের মধ্যে অনুসরণ করত। এইবার, ব্যবধানটি অস্বাভাবিকভাবে দীর্ঘ। মোট তারল্য পুলটি এখন পুরো ক্রিপ্টো বাজার মূলধনের চেয়ে কয়েকগুণ বড়, তবুও বসন্তের শুরুর পর থেকে বিটকয়েন খুব বেশি নড়েনি।

কেন বিটকয়েন অনুসরণ করছে না

দুটি প্রতিযোগিতামূলক ব্যাখ্যা উদ্ভূত হয়েছে। প্রথমটি বলে যে বিটকয়েন কেবল দেরিতে পার্টিতে যোগ দিচ্ছে — একটি তথাকথিত বিলম্বিত ক্যাচ-আপ র্যালি। সমর্থকরা ঐতিহাসিক নজিরের দিকে ইঙ্গিত করে: তারল্য সম্প্রসারণ প্রায়শই ক্রিপ্টোতে প্রবেশ করতে এক বা দুই কোয়ার্টার সময় নেয়, বিশেষ করে যখন প্রাথমিক প্রবাহ প্রথমে বন্ড বা ইকুইটিতে যায়। এই দৃষ্টিভঙ্গির অধীনে, বিটকয়েন শেষ পর্যন্ত উচ্চতর ভাঙা উচিত।

দ্বিতীয় তত্ত্বটি আরও কাঠামোগত। এটি যুক্তি দেয় যে পুরানো তারল্য-বিটকয়েন সংযোগ ভেঙে গেছে — বা অন্তত দুর্বল হয়েছে — বাজারে একটি শাসন পরিবর্তনের কারণে। স্পট ETF এখন অনেক প্রতিষ্ঠানিক চাহিদা শোষণ করে যা একবার ফিউচার প্রিমিয়াম ঠেলে দিত। এ বছর একটি শক্তিশালী ডলারও কিছু স্পেকুলেটিভ তাপ নিষ্কাশন করেছে। এবং সম্ভবত সবচেয়ে বড় ফ্যাক্টর: মূলধন AI ইকুইটিতে ঘুরছে, ক্রিপ্টোতে নয়। ২০২৪ সালে যে অর্থ বিটকয়েনের পিছনে ছুটতে পারত, তা এখন Nvidia এবং তার সহযোগীদের পিছনে ছুটছে।

ব্যবসায়ীরা কী দেখছেন

সাম্প্রতিক পরীক্ষাটি সহজ: বিটকয়েন কি মূল প্রতিরোধ স্তর পুনরুদ্ধার করতে পারে? যদি পারে — বিশেষ করে যদি ভলিউম বাড়ে — তাহলে ক্যাচ-আপ থিসিস বিশ্বাসযোগ্যতা অর্জন করে। যদি এটি পাশে বা নিচে চলতে থাকে, তাহলে শাসন পরিবর্তনের যুক্তি শক্তিশালী হয়। উত্তরের কোন সময়সীমা নেই, কিন্তু তারল্য তথ্য মাসিক প্রকাশিত হয়, তাই পরবর্তী কয়েক সপ্তাহ ব্যবসায়ীদের নতুন সংখ্যা দেবে যা চিবানোর মতো।

আপাতত, রেকর্ড তারল্য একটি আলোচনার বিষয়, একটি অনুঘটক নয়। বাজার কিছু অপেক্ষা করছে — একটি সুদের হার সিদ্ধান্ত, একটি বড় ETF প্রবাহ দিন, একটি শিরোনাম — উত্তেজনা ভাঙার জন্য। ততক্ষণ পর্যন্ত, বিটকয়েন ৬০-এর দশকে বসে আছে, এবং তর্ক চলতেই থাকে।