La liquidez global M2 superó un récord de $135 billones en junio de 2026. Hay más dinero circulando en el sistema que nunca antes. Sin embargo, Bitcoin, que a menudo ha subido junto con la expansión de la liquidez en ciclos pasados, cotiza cerca de los $65,000, muy por debajo de su máximo de octubre de 2025. Esta desconexión tiene a los traders debatiendo si se acerca un rally de recuperación retrasado o si algo fundamental ha cambiado.
La liquidez alcanza los $135 billones
El hito en sí no es una sorpresa. Los bancos centrales a nivel mundial han mantenido el crecimiento de la oferta monetaria, incluso mientras la inflación se enfriaba en algunas regiones. Pero en ciclos anteriores —2017, 2020, 2024— Bitcoin solía seguir la tendencia en semanas o meses. Esta vez, el retraso es inusualmente largo. El fondo total de liquidez es ahora varias veces mayor que la capitalización total del mercado cripto, pero Bitcoin apenas se ha movido desde principios de primavera.
Por qué Bitcoin no sigue la tendencia
Han surgido dos interpretaciones contrapuestas. La primera dice que Bitcoin simplemente llega tarde a la fiesta —un llamado rally de recuperación retrasado. Sus defensores señalan precedentes históricos: las expansiones de liquidez a menudo tardaban uno o dos trimestres en llegar al cripto, especialmente cuando los flujos iniciales se dirigían primero a bonos o acciones. Bajo esta visión, Bitcoin debería eventualmente romper al alza.
La segunda teoría es más estructural. Sostiene que el antiguo vínculo entre liquidez y Bitcoin se ha roto —o al menos debilitado— por un cambio de régimen en el mercado. Los ETFs al contado ahora absorben gran parte de la demanda institucional que antes impulsaba las primas de futuros. Un dólar más fuerte este año también ha drenado parte del calor especulativo. Y quizás el factor más importante: el capital está rotando hacia acciones de IA, no hacia cripto. El dinero que podría haber perseguido a Bitcoin en 2024 ahora persigue a Nvidia y sus pares.
Lo que los traders están observando
La prueba a corto plazo es simple: ¿puede Bitcoin recuperar los niveles de resistencia clave? Si lo hace —especialmente si el volumen aumenta— la tesis del rally de recuperación gana credibilidad. Si continúa moviéndose lateralmente o pierde terreno, el argumento del cambio de régimen se fortalece. No hay fecha límite para la respuesta, pero los datos de liquidez se publican mensualmente, por lo que las próximas semanas darán a los traders números frescos para analizar.
Por ahora, el récord de liquidez es un tema de conversación, no un catalizador. El mercado espera algo —una decisión de tipos, un gran día de entradas de ETF, un titular— que rompa la tensión. Hasta entonces, Bitcoin se mantiene en los 60.000, y los argumentos continúan.
