สภาพคล่อง M2 ทั่วโลกทะลุสถิติ 135 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นปริมาณเงินหมุนเวียนในระบบที่สูงที่สุดเท่าที่เคยมีมา แต่บิตคอยน์ที่มักจะปรับตัวขึ้นพร้อมกับสภาพคล่องที่ขยายตัวในรอบที่ผ่านมา กลับซื้อขายอยู่ที่ระดับกลางๆ 60,000 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 อย่างมาก ความไม่สอดคล้องนี้ทำให้นักเทรดถกเถียงกันว่าการดีดตัวแบบตามหลังกำลังจะมาหรือว่ามีบางอย่างเปลี่ยนแปลงไปในเชิงโครงสร้าง
สภาพคล่องแตะ 135 ล้านล้านดอลลาร์
เหตุการณ์สำคัญนี้ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเพิ่มปริมาณเงิน แม้ว่าเงินเฟ้อจะชะลอตัวในบางภูมิภาค แต่ในรอบก่อนๆ — ปี 2017, 2020, 2024 — บิตคอยน์มักจะตามมาในไม่กี่สัปดาห์หรือเดือน ครั้งนี้ความล่าช้ายาวนานผิดปกติ ปริมาณสภาพคล่องรวมตอนนี้ใหญ่กว่ามูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมดหลายเท่า แต่บิตคอยน์แทบไม่ขยับตั้งแต่ต้นฤดูใบไม้ผลิ
ทำไมบิตคอยน์ถึงไม่ตาม
มีการตีความที่แข่งขันกันสองแบบ แบบแรกบอกว่าบิตคอยน์แค่มาสาย — การดีดตัวแบบตามหลังที่ล่าช้า ผู้สนับสนุนชี้ถึงแบบอย่างในอดีต: การขยายตัวของสภาพคล่องมักใช้เวลาหนึ่งหรือสองไตรมาสจึงจะส่งผลถึงคริปโต โดยเฉพาะเมื่อเงินไหลเข้าพันธบัตรหรือหุ้นก่อน ภายใต้มุมมองนี้ บิตคอยน์น่าจะทะยานขึ้นในที่สุด
ทฤษฎีที่สองเป็นเชิงโครงสร้างมากกว่า โดยโต้แย้งว่าความสัมพันธ์เก่าระหว่างสภาพคล่องกับบิตคอยน์ได้ถูกทำลาย — หรืออย่างน้อยก็อ่อนแอลง — เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงระบอบตลาด กองทุน ETF แบบสปอตตอนนี้ดูดซับความต้องการจากสถาบันที่เคยผลักดันพรีเมียมฟิวเจอร์สไว้มาก ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นในปีนี้ก็ลดความร้อนแรงของการเก็งกำไรลงไปบ้าง และปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดคือ เงินทุนกำลังหมุนเข้าสู่หุ้นกลุ่ม AI ไม่ใช่คริปโต เงินที่อาจไล่ตามบิตคอยน์ในปี 2024 กลับไล่ตาม Nvidia และบริษัทคู่แข่งแทน
สิ่งที่นักเทรดจับตามอง
บททดสอบระยะใกล้คือเรื่องง่าย: บิตคอยน์จะสามารถยึดแนวต้านสำคัญคืนได้หรือไม่ ถ้าได้ — โดยเฉพาะถ้าปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น — ทฤษฎีการตามหลังก็จะมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น ถ้ายังคงเคลื่อนไหว sideways หรือเสียพื้นที่ ทฤษฎีการเปลี่ยนแปลงระบอบก็จะแข็งแกร่งขึ้น ไม่มีกำหนดเวลาตายตัวสำหรับคำตอบ แต่ข้อมูลสภาพคล่องเผยแพร่รายเดือน ดังนั้นไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะทำให้เทรดเดอร์มีตัวเลขใหม่ให้วิเคราะห์
สำหรับตอนนี้ สภาพคล่องที่ทำสถิติเป็นเพียงประเด็นพูดคุย ไม่ใช่ตัวเร่ง ตลาดกำลังรออะไรสักอย่าง — การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย วันที่เม็ดเงินไหลเข้ากองทุน ETF จำนวนมาก หรือพาดหัวข่าว — เพื่อทำลายความตึงเครียด จนกว่าจะถึงตอนนั้น บิตคอยน์ยังคงอยู่ในช่วง 60,000 และการถกเถียงก็ดำเนินต่อไป
