Likuiditas M2 global melampaui rekor $135 triliun pada Juni 2026. Itu lebih banyak uang yang beredar di sistem daripada sebelumnya. Namun Bitcoin, yang sering naik seiring dengan ekspansi likuiditas di siklus sebelumnya, diperdagangkan di kisaran pertengahan $60.000 — jauh di bawah puncaknya pada Oktober 2025. Keterputusan ini membuat para trader berdebat apakah akan ada rally kejar-kejaran yang tertunda, atau ada sesuatu yang fundamental telah berubah.
Likuiditas mencapai $135 triliun
Tonggak sejarah ini sendiri bukanlah kejutan. Bank sentral global terus menjaga pertumbuhan pasokan uang, meskipun inflasi mendingin di beberapa wilayah. Namun pada siklus sebelumnya — 2017, 2020, 2024 — Bitcoin cenderung mengikuti dalam hitungan minggu atau bulan. Kali ini, kelambatannya luar biasa panjang. Total kumpulan likuiditas kini beberapa kali lebih besar dari total kapitalisasi pasar kripto, namun Bitcoin belum banyak bergerak sejak awal musim semi.
Mengapa Bitcoin tidak mengikuti
Dua interpretasi yang bersaing muncul. Yang pertama mengatakan Bitcoin hanya terlambat datang ke pesta — yang disebut rally kejar-kejaran yang tertunda. Para pendukungnya menunjuk pada preseden historis: ekspansi likuiditas sering memakan waktu satu atau dua kuartal untuk masuk ke kripto, terutama ketika aliran awal masuk ke obligasi atau ekuitas terlebih dahulu. Dalam pandangan ini, Bitcoin pada akhirnya harus menembus lebih tinggi.
Teori kedua lebih struktural. Teori ini berargumen bahwa hubungan lama antara likuiditas dan Bitcoin telah putus — atau setidaknya melemah — oleh perubahan rezim di pasar. ETF spot kini menyerap banyak permintaan institusional yang sebelumnya mendorong premi futures. Dolar yang lebih kuat tahun ini juga telah menguras sebagian panas spekulatif. Dan mungkin faktor terbesar: modal berputar ke saham AI, bukan kripto. Uang yang mungkin mengejar Bitcoin pada tahun 2024 kini mengejar Nvidia dan para pesaingnya.
Apa yang diamati trader
Ujian jangka pendeknya sederhana: dapatkah Bitcoin merebut kembali level resistensi kunci? Jika ya — terutama jika volume meningkat — tesis kejar-kejaran mendapatkan kredibilitas. Jika terus bergerak sideways atau kehilangan posisi, argumen perubahan rezim semakin kuat. Tidak ada batas waktu untuk jawabannya, tetapi data likuiditas dirilis setiap bulan, jadi beberapa minggu ke depan akan memberi trader angka-angka baru untuk dicermati.
Untuk saat ini, rekor likuiditas hanyalah topik pembicaraan, bukan katalis. Pasar menunggu sesuatu — keputusan suku bunga, hari arus masuk ETF yang besar, berita utama — untuk memecah ketegangan. Sampai saat itu, Bitcoin tetap di level 60-an, dan perdebatan terus berlanjut.
