" or "Die Zahlen hinter der Kettenreaktion" but "Cascade" is often "Kaskade". We'll use "Kaskade".
Then: "The USDC market carried the bulk of the damage, with $35.19 million in debt repaid. The USDT market accounted for $956,000 of the total. Liquidators seized 38.6 million principal tokens across the 33 events."
Translation: "Der USDC-Markt trug die Hauptlast des Schadens, mit 35,19 Mio. $ zurückgezahlten Schulden. Der USDT-Markt machte 956.000 $ der Gesamtsumme aus. Liquidatoren beschlagnahmten 38,6 Millionen Principal-Token bei den 33 Ereignissen."
We need to keep "principal tokens" - maybe "Principal-Token" or "Haupttoken"? In crypto, "principal tokens" is often kept as "Principal-Token". We'll use "Principal-Token". Also "seized" -> "beschlagnahmten". "accounted for" -> "machte aus". "bulk" -> "Hauptlast". Good.
Next: "At the time, the affected Morpho market held $67.5 million in collateral against $52.2 million in borrows. That left a collateral ratio thin enough for a 2.8% move to push positions past the 91.5% liquidation threshold."
Translation: "Zu diesem Zeitpunkt hielt der betroffene Morpho-Markt 67,5 Mio. $ an Sicherheiten gegen 52,2 Mio. $ an Krediten. Das ließ ein Sicherheitenverhältnis dünn genug, dass eine Bewegung von 2,8 % Positionen über die Liquidationsschwelle von 91,5 % drücken konnte."
We need to be careful: "collateral ratio" -> "Sicherheitenquote" or "Sicherheitenverhältnis". "thin enough" -> "dünn genug". "push positions past" -> "Positionen über ... drücken". "liquidation threshold" -> "Liquidationsschwelle". Good.
Next: "
How the Oracle Read the Price
" -> "
Wie das Orakel den Preis las
" or "Wie das Orakel den Preis interpretierte". We'll use "las" for simplicity.
Then: "The oracle at the center of the drop doesn't rely on a single spot price. It takes the lower of two inputs: the 15-minute average price of PT-reUSD on Pendle's market and a fixed curve that rises to $1 at maturity. With the Pendle pool holding only $8.97 million in liquidity, the average price had room to move sharply."
Translation: "Das Orakel im Zentrum des Rückgangs verlässt sich nicht auf einen einzelnen Spotpreis. Es nimmt den niedrigeren von zwei Eingaben: den 15-Minuten-Durchschnittspreis von PT-reUSD auf Pendles Markt und eine feste Kurve, die bei Fälligkeit auf 1 $ ansteigt. Da der Pendle-Pool nur 8,97 Mio. $ an Liquidität hält, hatte der Durchschnittspreis Raum, sich stark zu bewegen."
We need to keep "spot price" -> "Spotpreis". "takes the lower of two inputs" -> "nimmt den niedrigeren von zwei Eingaben". "fixed curve" -> "feste Kurve". "rises to $1 at maturity" -> "bei Fälligkeit auf 1 $ ansteigt". "had room to move sharply" -> "hatte Raum, sich stark zu bewegen". Good.
Next: "That design means the oracle is intentionally conservative—it picks the cheapest valuation to protect lenders. But on Tuesday morning, that conservative reading triggered the chain reaction."
Translation: "Dieses Design bedeutet, dass das Orakel bewusst konservativ ist – es wählt die günstigste Bewertung, um Kreditgeber zu schützen. Aber am Dienstagmorgen löste diese konservative Lesart die Kettenreaktion aus."
We need to use "Kreditgeber" for lenders. "chain reaction" -> "Kettenreaktion". Good.
Next: "
Platforms Respond
" -> "
Plattformen reagieren
"
Then: "Pendle, the platform that issues PT-reUSD, said the oracle was configured correctly and functioned as intended. Steakhouse, which manages the market, said lenders were unaffected and no bad debt was created."
Translation: "Pendle, die Plattform, die PT-reUSD ausgibt, sagte, das Orakel sei korrekt konfiguriert und habe wie vorgesehen funktioniert. Steakhouse, das den Markt verwaltet, sagte, Kreditgeber seien nicht betroffen und es sei kein uneinbringlicher Schulden
