Τα έσοδα από τέλη του THORChain έχουν ανακτήσει κάποιο έδαφος μετά από μια σκληρή περίοδο. Για τις επτά ημέρες που έληξαν στις 8 Οκτωβρίου, τα συνολικά τέλη ξεπέρασαν το επίπεδο της εβδομάδας πριν από την αύξηση του Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με δεδομένα του δικτύου. Αλλά αυτή η ανάκαμψη είναι σχετική. Τα τέλη εξακολουθούν να είναι 84% κάτω από το ιστορικό υψηλό που σημειώθηκε κατά την κορύφωση του Σεπτεμβρίου, και η πτώση ήταν απότομη: από τις 2 έως τις 8 Οκτωβρίου, τα τέλη κατέρρευσαν κατά 91%.
Η κορύφωση του Σεπτεμβρίου και η κατάρρευση που ακολούθησε
Τον Σεπτέμβριο, το THORChain γνώρισε τεράστια αύξηση στα έσοδα από τέλη, πιθανώς λόγω της εκτίναξης του όγκου ανταλλαγών καθώς οι traders έσπευσαν να μεταφέρουν περιουσιακά στοιχεία μεταξύ αλυσίδων. Αυτή η κορύφωση αποτελεί πλέον υψηλό σημείο αναφοράς. Οι επόμενες εβδομάδες εξάλειψαν σχεδόν όλα αυτά τα κέρδη. Μεταξύ 2 και 8 Οκτωβρίου, τα τέλη έπεσαν κατά 91%, μια πτώση που εξάλειψε ολόκληρη την αύξηση και ακόμη περισσότερο. Το σύνολο επτά ημερών για την εβδομάδα που έληξε στις 8 Οκτωβρίου είναι πάνω από το επίπεδο της εβδομάδας πριν από την αύξηση, αλλά μόλις και μετά βίας. Πρόκειται για μια ανάκαμψη που μοιάζει περισσότερο με αναπήδηση από τον πάτο παρά με επιστροφή στην κανονικότητα.
Τι δείχνουν πραγματικά τα νούμερα
Το χάσμα του 84% μεταξύ των τρεχόντων τελών και της κορύφωσης του Σεπτεμβρίου είναι το κύριο στοιχείο. Σημαίνει ότι για κάθε δολάριο που εισέπραττε το THORChain στην πιο πολυάσχολη περίοδό του, τώρα εισπράττει περίπου 16 σεντς. Η βουτιά του 91% από τις 2 έως τις 8 Οκτωβρίου αποτυπώνει την ταχύτητα της αποδόμησης. Και το γεγονός ότι το τελευταίο σύνολο επτά ημερών είναι πάνω από την εβδομάδα πριν από την αύξηση είναι το μόνο θετικό σημείο δεδομένων στο σύνολο. Υποδηλώνει ότι παραμένει κάποιο βασικό επίπεδο δραστηριότητας. Αλλά η εβδομάδα πριν από την αύξηση ήταν από μόνη της ασήμαντη. Το να την ξεπεράσεις δεν σημαίνει ότι το THORChain επέστρεψε· σημαίνει ότι δεν βρίσκεται πλέον σε ελεύθερη πτώση.
Γιατί έχει σημασία η κατάρρευση των τελών
Το THORChain είναι ένα αποκεντρωμένο πρωτόκολλο ρευστότητας που επιτρέπει στους χρήστες να ανταλλάσσουν περιουσιακά στοιχεία μεταξύ blockchains χωρίς να τα «τυλίγουν». Τα τέλη του προέρχονται από αυτές τις ανταλλαγές. Όταν οι όγκοι στερεύουν, το ίδιο κάνουν και τα έσοδα. Η αύξηση του Σεπτεμβρίου πιθανώς συνδεόταν με ένα ευρύτερο γεγονός της αγοράς που ώθησε τη δια-αλυσιδωτή δραστηριότητα. Η επακόλουθη κατάρρευση των τελών υποδηλώνει απότομη πτώση της ζήτησης. Για ένα πρωτόκολλο που βασίζεται στα τέλη ανταλλαγών για να ανταμείβει τους παρόχους ρευστότητας και να χρηματοδοτεί το ταμείο του, μια πτώση 91% σε μια εβδομάδα είναι σοβαρό πρόβλημα. Ασκεί πίεση στις αποδόσεις, η οποία με τη σειρά της μπορεί να ωθήσει τη ρευστότητα αλλού. Πρόκειται για έναν φαύλο κύκλο που είναι δύσκολο να σπάσει μόλις ξεκινήσει.
Τι να προσέξετε στη συνέχεια
Το βασικό ερώτημα είναι αν η ανάκαμψη πάνω από τα προ-αύξησης επίπεδα θα διατηρηθεί. Αν το σύνολο επτά ημερών συνεχίσει να ανεβαίνει, θα μπορούσε να σηματοδοτήσει ότι το χειρότερο πέρασε. Αν σταματήσει, το έλλειμμα του 84% μπορεί να γίνει το νέο κανονικό. Δεν υπάρχει επίσημη καθοδήγηση από τους προγραμματιστές του THORChain για το τι προκαλεί την πρόσφατη άνοδο, ούτε ανακοινωμένο χρονοδιάγραμμα για ανάκαμψη. Προς το παρόν, το πρωτόκολλο έχει μια μέτρια βελτίωση και πολύ δρόμο μπροστά του πριν φτάσει οπουδήποτε κοντά στα νούμερα του Σεπτεμβρίου.
