Przychody z opłat THORChain odzyskały część strat po brutalnym okresie. Według danych sieci, w siedmiu dniach kończących się 8 października całkowite opłaty przekroczyły poziom tygodnia poprzedzającego wrześniowy skok. Jednak to odbicie jest względne. Opłaty wciąż są o 84% niższe od historycznego maksimum ustanowionego podczas wrześniowego skoku, a załamanie było gwałtowne: od 2 do 8 października opłaty spadły o 91%.
Wrześniowy skok i następujący po nim krach
We wrześniu THORChain odnotował ogromny wzrost przychodów z opłat, prawdopodobnie napędzany skokiem wolumenu swapów, gdy traderzy rzucili się do przenoszenia aktywów między łańcuchami. Ten szczyt pozostaje teraz punktem odniesienia. Kolejne tygodnie wymazały niemal wszystkie te zyski. Między 2 a 8 października opłaty spadły o 91%, co zniwelowało cały wzrost, a nawet więcej. Siedmiodniowy sumaryczny wynik tygodnia kończącego się 8 października jest powyżej poziomu tygodnia sprzed skoku, ale tylko nieznacznie. To odbicie wygląda bardziej jak odbicie od dna niż powrót do formy.
Co faktycznie pokazują liczby
84-procentowa luka między obecnymi opłatami a wrześniowym szczytem to główna liczba. Oznacza to, że na każdego dolara, który THORChain zarabiał w szczytowym momencie, teraz zarabia około 16 centów. 91-procentowy spadek z 2 na 8 października oddaje tempo odwrotu. A fakt, że najnowszy siedmiodniowy sumaryczny wynik jest powyżej tygodnia sprzed skoku, jest jedynym pozytywnym punktem danych w zestawie. Sugeruje to, że pozostaje jakiś podstawowy poziom aktywności. Ale tydzień sprzed skoku sam w sobie był niczym niezwykłym. Pokonanie go nie oznacza, że THORChain wrócił; oznacza, że nie znajduje się już w swobodnym spadku.
Dlaczego załamanie opłat ma znaczenie
THORChain to zdecentralizowany protokół płynności, który pozwala użytkownikom wymieniać aktywa między blockchainami bez ich opakowywania. Jego opłaty pochodzą z tych swapów. Kiedy wolumeny wysychają, przychody również. Wrześniowy skok był prawdopodobnie związany z szerszym wydarzeniem rynkowym, które napędzało aktywność międzyłańcuchową. Późniejszy krach opłat wskazuje na gwałtowny spadek popytu. Dla protokołu, który polega na opłatach swapowych, aby wynagradzać dostawców płynności i finansować swój skarbiec, 91-procentowy spadek w ciągu tygodnia jest poważnym problemem. Wywiera presję na zyski, co z kolei może wypchnąć płynność gdzie indziej. To pętla sprzężenia zwrotnego, którą trudno przerwać, gdy już się zacznie.
Na co uważać dalej
Kluczowe pytanie brzmi, czy odbicie powyżej poziomów sprzed skoku się utrzyma. Jeśli siedmiodniowy sumaryczny wynik będzie nadal rosnąć, może to sygnalizować, że najgorsze minęło. Jeśli się zatrzyma, 84-procentowy deficyt może stać się nową normą. Nie ma oficjalnych wskazówek od deweloperów THORChain, co napędza ostatni wzrost, ani ogłoszonego harmonogramu ożywienia. Na razie protokół ma jedynie skromną poprawę i długą drogę do przebycia, zanim zbliży się do wrześniowych liczb.
