THORChainin maksutuotot ovat palautuneet hieman rajun jakson jälkeen. Verkkodatan mukaan lokakuun 8. päivään päättyneellä seitsemän päivän jaksolla kokonaismaksut ylittivät syyskuun nousua edeltäneen viikon tason. Mutta elpyminen on suhteellista. Maksut ovat edelleen 84 % syyskuun piikin aikana saavutetusta kaikkien aikojen huipusta, ja romahdus oli jyrkkä: lokakuun 2. ja 8. päivän välillä maksut syöksyivät 91 %.
Syyskuun piikki ja sitä seurannut romahdus
Syyskuussa THORChain koki valtavan maksutuottojen nousun, joka todennäköisesti johtui swap-volyymin piikistä, kun kauppiaat kiirehtivät siirtämään varojaan ketjujen välillä. Tämä huippu on nyt korkein vedenmerkki. Seuraavat viikot pyyhkivät pois lähes kaikki nämä voitot. Lokakuun 2. ja 8. päivän välillä maksut laskivat 91 %, mikä pyyhki pois koko nousun ja vielä enemmän. Lokakuun 8. päivään päättyneen viikon seitsemän päivän kokonaissumma on nousua edeltäneen viikon tason yläpuolella, mutta vain juuri ja juuri. Elpyminen näyttää enemmän pohjasta pomppaamiselta kuin paluulta entiselle tasolle.
Mitä luvut todella osoittavat
84 %:n ero nykyisten maksujen ja syyskuun huipun välillä on otsikkoluku. Se tarkoittaa, että jokaista dollaria kohden, jonka THORChain keräsi kiireisimpänä aikanaan, se kerää nyt noin 16 senttiä. 91 %:n syöksy lokakuun 2. ja 8. päivän välillä kuvaa purkamisen nopeutta. Ja se, että viimeisin seitsemän päivän kokonaissumma on nousua edeltäneen viikon yläpuolella, on ainoa positiivinen datapiste joukossa. Se viittaa siihen, että jonkinlainen perustaso aktiivisuudelle on säilynyt. Mutta nousua edeltänyt viikko oli itsessään merkityksetön. Sen voittaminen ei tarkoita, että THORChain olisi palannut; se tarkoittaa, että se ei ole enää vapaassa pudotuksessa.
Miksi maksujen romahdus on merkittävää
THORChain on hajautettu likviditeettiprotokolla, jonka avulla käyttäjät voivat vaihtaa varoja lohkoketjujen välillä ilman kääreitä. Sen maksut tulevat näistä vaihdoista. Kun volyymit kuivuvat, myös tuotot kuivuvat. Syyskuun nousu liittyi todennäköisesti laajempaan markkinatapahtumaan, joka vauhditti ketjujen välistä toimintaa. Myöhempi maksujen romahdus viittaa kysynnän jyrkkään laskuun. Protokollalle, joka nojaa swap-maksuihin palkitakseen likviditeetin tarjoajia ja rahoittaakseen kassaansa, 91 %:n lasku viikossa on vakava ongelma. Se painaa tuottoja, mikä voi puolestaan työntää likviditeettiä muualle. Se on takaisinkytkentäsilmukka, jota on vaikea katkaista, kun se on alkanut.
Mitä seurata seuraavaksi
Keskeinen kysymys on, pitääkö nousu nousua edeltäneiden tasojen yläpuolelle. Jos seitsemän päivän kokonaissumma jatkaa kasvuaan, se voi viestiä, että pahin on ohi. Jos se pysähtyy, 84 %:n vaje voi muodostua uudeksi normaaliksi. THORChainin kehittäjiltä ei ole virallista ohjeistusta siitä, mikä viimeaikaista nousua ajaa, eikä ilmoitettua aikataulua elpymiselle. Toistaiseksi protokollalla on edessään vaatimaton parannus ja pitkä matka ennen kuin se on lähelläkään syyskuun lukuja.
