HYPE se disparó hasta un máximo de ocho meses de $57 el jueves, subiendo un 16% en un solo día y un 40% en la última semana. El movimiento superó con creces a todos los demás criptoactivos del top 100, impulsado por compras constantes de dos nuevos ETFs spot estadounidenses y una compresión de cortos en los mercados de futuros.
Los ETFs superan al fondo de recompra
THYP de 21Shares y BHYP de Bitwise, ambos lanzados el 12 de mayo, han atraído entradas netas combinadas de $47,8 millones, incluyendo $25,4 millones en una sola sesión. Ajustados por capitalización de mercado, esos flujos de ETF superaron a Bitcoin en tres de los últimos seis días de negociación y a Ethereum en cinco de seis. Quedaron por detrás de Solana en cuatro de seis, pero la demanda bruta de tokens es notable: los ETFs han comprado 2,5 veces más HYPE de lo que el Hyperliquid Assistance Fund ha quemado desde su lanzamiento. El fondo utiliza el 97% de las tarifas del protocolo para recomprar y destruir tokens.
Grayscale acumula y apuesta sus tenencias
Grayscale presentó su propia solicitud de ETF de HYPE en marzo y ha estado acumulando discretamente desde entonces. Las billeteras vinculadas a la firma ahora poseen 510,387 HYPE, valorados en aproximadamente $24,95 millones a los precios actuales, y esos tokens están en staking, generando rendimiento mientras la solicitud avanza en la SEC. La presentación aún está pendiente, pero el posicionamiento temprano de Grayscale sugiere que espera la aprobación.
La compresión de cortos añade combustible
El repunte recibió un impulso adicional de las tasas de financiación negativas en los mercados de futuros perpetuos. Los vendedores en corto se vieron obligados a cubrirse mientras HYPE subía, llevando el interés abierto por encima de $1,92 mil millones a pesar de liquidaciones por millones. Ese nivel de apalancamiento que persiste después de una compresión sugiere que los operadores no están convencidos de que el movimiento haya terminado, pero también deja al mercado vulnerable a otra liquidación violenta si el impulso se estanca.
El próximo hito concreto es la decisión de la SEC sobre la solicitud de ETF de Grayscale, que podría llegar en cuestión de semanas. Si se aprueba, otra ola de demanda institucional golpearía una oferta de tokens que ya se está reduciendo más rápido de lo que el fondo de recompra por sí solo puede mantener el ritmo.
