بانک مرکزی ژاپن (BOJ) روز چهارشنبه نرخ بهره کوتاهمدت خود را با ۲۵ واحد پایه (۰٫۲۵٪) افزایش و به حدود ۱٫۰٪ رساند؛ اقدامی که با رأی ۷ به ۱ تصویب شد. این تصمیم برای اولین بار در سالهای اخیر سیاست پولی ژاپن را سختتر میکند و اگرچه BOJ به رمزارزها اشارهای نکرد، اما پویایی تجارت حمل ین که تحت تأثیر آن قرار میگیرد، پیامدهای غیرمستقیم اما واقعی برای بازار داراییهای دیجیتال دارد.
تصمیم نرخ بهره
افزایش نرخ بهره توسط BOJ تا حد زیادی مورد انتظار بود، اما رأی ۷ به ۱ نشاندهنده بحثهای داخلی است. بانک مرکزی همچنین تأیید کرد که از آوریل ۲۰۲۷ خرید ماهانه اوراق قرضه دولتی ژاپن را به میزان ۲ تریلیون ین ادامه خواهد داد — نشانهای از خروج کامل از سیاست تسهیلی. این بیانیه هیچ اشارهای به بیتکوین یا هیچ دارایی رمزارزی نکرد.
چرا معاملهگران رمزارز نظارهگر هستند
تجارت حمل ین به سرمایهگذاران اجازه میدهد با نرخ پایین به ین وام بگیرند و به سمت داراییهای با بازده بالاتر در جاهای دیگر بروند. این جریان از ریسکپذیری جهانی حمایت کرده است. تقویت ین — یا افزایش هزینههای تأمین مالی ناشی از افزایش نرخ BOJ — میتواند معاملهگران را مجبور به کاهش موقعیتها، باز کردن اهرم و خروج سرمایه از بازارهای پرریسک از جمله رمزارزها کند. بازارهای رمزارز با مشتقات عمیق و اهرم بالا، به ویژه در برابر تغییرات ناگهانی نقدینگی در صورت شروع به معکوس شدن تجارت حمل، حساس هستند.
جهت مشخصی وجود ندارد
افزایش نرخ بهره سیگنال صعودی یا نزولی آشکاری برای رمزارزها ایجاد نمیکند. این اقدام به ساختار بازاری که از قبل به نقدینگی، اهرم و اعتماد وابسته است، فشار میآورد. زمانبندی خوبی نیست: بسیاری از موقعیتهای اهرمی در مشتقات رمزارزی در حال انباشته شدن بوده و یک فشار ناگهانی تأمین مالی میتواند باعث تصفیه موقعیتها شود. اما اگر ین تثبیت شود و تجارت حمل حفظ گردد، اثر ممکن است محدود باشد.
نشست بعدی سیاستگذاری BOJ در ژوئیه برگزار میشود. در حال حاضر، بازار به دنبال هر نشانهای از باز شدن شتابدار تجارتهای حمل تأمینشده با ین است. معاملهگران در حال بازتنظیم هستند — نه به این دلیل که BOJ به رمزارزها اهمیت میدهد، بلکه به این دلیل که لولهکشی که این دو بازار را به هم متصل میکند، تکان خورده است.
