قراردادهای آتی دائمی مرتبط با اسپیسایکس به حجم معاملات روزانه ۱۸ میلیون دلار رسیدهاند؛ جهشی که با گمانهزنیهای تازه درباره احتمال نهایتاً عمومی شدن شرکت موشکی ایلان ماسک تقویت شده است. این قراردادها که به معاملهگران امکان میدهند بدون داشتن سهام واقعی، روی ارزشگذاری شرکت خصوصی شرطبندی کنند، شاهد افزایش قابل توجهی در فعالیت در پلتفرمهایی بودهاند که چنین مشتقاتی را ارائه میدهند.
قراردادهای آتی دائمی چیست؟
قراردادهای آتی دائمی نوعی مشتقه هستند که هرگز منقضی نمیشوند. برخلاف قراردادهای آتی سنتی با تاریخ تسویه مشخص، این قراردادها به سرمایهگذاران اجازه میدهند موقعیتهای خود را به طور نامحدود حفظ کنند و بر اساس تفاوت بین قیمت قرارداد و قیمت نقدی دارایی پایه، کارمزد تأمین مالی پرداخت یا دریافت کنند. در مورد اسپیسایکس، دارایی پایه ارزشگذاری تخمینی شرکت است که از معاملات بازار ثانویه و دورهای تأمین مالی رسمی به دست میآید.
این محصول در میان معاملهگرانی که به دنبال مواجهه اهرمی با شرکتی هستند که عمومی معامله نمیشود، محبوب است. حجم روزانه ۱۸ میلیون دلار برای یک مشتقه از یک شرکت خصوصی قابل توجه است و نشاندهنده اطمینان بالای سفتهبازان است.
امید به عرضه اولیه سهام عامل افزایش توجه
این افزایش حجم در میان موج گستردهتری از گمانهزنیها درباره عرضه اولیه سهام (IPO) اسپیسایکس رخ داده است. این شرکت میلیاردها دلار از طریق تأمین مالی خصوصی جمعآوری کرده و ماسک در گذشته به لیست شدن عمومی پس از رسیدن استارشیپ و استارلینک به نقاط عطف خاصی اشاره کرده است. هیچ جدول زمانی رسمی اعلام نشده، اما بر اساس گفته معاملهگران فعال در این حوزه، بازار آتی در حال قیمتگذاری احتمال عرضه در یکی دو سال آینده است.
به نظر میرسد همین گمانهزنی به تنهایی باعث افزایش حجم اخیر شده است. رقم ۱۸ میلیون دلار تصویری از یک روز معاملاتی است، اما نشاندهنده افزایش شدید نسبت به هفتههای قبل است که حجم معاملات روزانه حول ۵ تا ۱۰ میلیون دلار بود.
شرطبندی عمومی روی یک شرکت خصوصی
قراردادهای آتی دائمی بر روی شرکتهای خصوصی پدیده نسبتاً جدیدی هستند. آنها به سرمایهگذاران خرد و نهادی اجازه میدهند بدون نیاز به دسترسی به بازارهای ثانویه برای سهام پیش از عرضه اولیه، موقعیت بگیرند. برای اسپیسایکس، این قراردادها راهی برای شرطبندی بر موفقیت شرکت بدون انتظار برای عرضه اولیهای که ممکن است هنوز سالها فاصله داشته باشد، فراهم میکنند.
با این حال، ریسک واقعی است. از آنجایی که اسپیسایکس عمومی معامله نمیشود، قیمت قراردادهای آتی دائمی بر اساس دادههای ارزشگذاری غیرشفاف است. اختلاف بین قیمت آتی و معاملات واقعی بازار خصوصی میتواند منجر به تصفیههای ناگهانی شود. با این وجود، حجم معاملات نشاندهنده اشتیاق رو به رشد برای چنین محصولاتی است.
رقم ۱۸ میلیون دلار آخرین نشانه از تمایل معاملهگران به شرطبندی بزرگ روی شرکتی است که همچنان در دستان خصوصی باقی مانده است. اینکه آیا این اشتیاق به یک عرضه اولیه واقعی تبدیل خواهد شد و چه زمانی، سؤالی است که بازار آتی را در حرکت نگه داشته است.
