Intian koruyhtiöiden osakkeet kärsivät maanantaina, kun suurten jälleenmyyjien osakkeet laskivat jopa 12 % sen jälkeen, kun pääministeri Narendra Modi kehotti pitämään vuoden tauon kullan ostossa. Nifty Consumer Durables -indeksi sulkeutui 4 % alempana, ja Titan Company oli Nifty 50:n suurin yksittäinen painolasti. Senco Gold ja Thangamayil Jewellery laskivat kumpikin noin 9 %, Kalyan Jewellers 8 % ja Goldiam International noin 6 %. Sky Gold menetti päivän aikana jopa 12 % ennen kuin tappiot hieman kaventuivat.
Miksi pääministerin vetoomus iski kultaosakkeisiin
Modin viikonloppuinen vetoomus tuli aikana, jolloin Brent-raakaöljyn hinnat olivat jyrkässä nousussa Länsi-Aasian jännitteiden kiristyessä. Intia tuo noin 85 % öljystään, ja korkeammat energiakustannukset ovat rasittaneet maan kauppatasetta. Hallituksen tietojen mukaan kullan tuonti kasvoi 24 % 71,98 miljardiin dollariin tilivuonna 2025–26, kun se edellisvuonna oli 58 miljardia dollaria. Intia on maailman toiseksi suurin kullan kuluttaja Kiinan jälkeen ja metallin nettotuoja, joten ostojen rajoittaminen iskee suoraan korujen vähittäismyyjiin.
Pääministeri ei täsmentänyt minkäänlaisia täytäntöönpanomekanismeja, mutta markkinat tulkitsivat hänen lausuntonsa vahvaksi signaaliksi siitä, että hallitus haluaa hillitä kullan kysyntää helpottaakseen painetta rupiaan ja valuuttavarantoon. Valuutta heikkeni maanantain kaupankäynnissä yli 95:een dollaria vastaan, ja valuuttavaranto laski 7,79 miljardia dollaria 1. toukokuuta päättyneellä viikolla 690,69 miljardiin dollariin.
Laajemmat markkinavaikutukset
Myyntiaalto ei rajoittunut koruyhtiöiden osakkeisiin. Vertailuindeksi Sensex sulkeutui 1 004 pistettä alempana 76 321,62:ssa. India VIX, markkinavolaatiivisuuden mittari, nousi 11,89 % 18,84:ään, mikä kuvastaa laajaa sijoittajien ahdistusta. Analyytikot viittasivat kaksinkertaiseen iskuun: öljyn hinnan nousu ja ehdotus kullan ostotauosta, jotka yhdessä heikensivät kulutustavaroiden sektorin tunnelmaa.
Kauppiaat hinnoittelivat myös heikommat volyymit tulevalle hääkaudelle, joka tyypillisesti vastaa noin puolesta Intian vuotuisista kullan ostoista. Vapaaehtoinen tai pakotettu tauko tuona aikana vahingoittaisi merkittävästi sellaisten yritysten kuin Titanin ja Kalyan Jewellersin myyntiä, jotka ovat vahvasti riippuvaisia kausittaisesta kysynnästä.
Intian keskuspankin odotetaan laajalti puuttuvan asiaan puolustaakseen rupiaa, mahdollisesti tiukemman rahapolitiikan tai suoran väliintulon kautta valuuttamarkkinoilla. Kaikki toimet, jotka edelleen rajoittavat kullan tuontia, voivat syventää korujälleenmyyjien myynnin hidastumista. Sijoittajat odottavat nyt, seuraako hallitus Modin vetoomusta varsinaisilla tuontirajoituksilla tai tulleilla, ja miten hääkauden kysyntä kehittyy tulevien viikkojen aikana.
