As ações de joalherias da Índia sofreram um forte golpe na segunda-feira, com papéis das principais varejistas caindo até 12% depois que o primeiro-ministro Narendra Modi pediu uma pausa de um ano nas compras de ouro. O índice Nifty Consumer Durables fechou em queda de 4%, e a Titan Company foi o maior peso negativo do Nifty 50. A Senco Gold e a Thangamayil Jewellery perderam cerca de 9% cada, a Kalyan Jewellers caiu 8% e a Goldiam International recuou aproximadamente 6%. A Sky Gold chegou a perder 12% durante o pregão antes de reduzir parte das perdas.
Por que o apelo do primeiro-ministro afetou as ações de ouro
O apelo de Modi no fim de semana ocorreu em meio a uma forte alta nos preços do petróleo Brent, ligada ao aumento das tensões no Oriente Médio. A Índia importa cerca de 85% de seu petróleo, e os custos energéticos mais altos vêm pressionando a balança comercial do país. Dados do governo mostram que as importações de ouro subiram 24% para US$ 71,98 bilhões no ano fiscal de 2025-26, em comparação com US$ 58 bilhões no ano anterior. A Índia é o segundo maior consumidor mundial de ouro, atrás da China, e um importador líquido do metal, o que torna qualquer restrição às compras um golpe direto para os varejistas de joias.
O primeiro-ministro não especificou nenhum mecanismo de aplicação, mas o mercado interpretou sua declaração como um forte sinal de que o governo quer conter a demanda por ouro para aliviar a pressão sobre a rúpia e as reservas cambiais. A moeda enfraqueceu além de 95 contra o dólar durante a sessão de segunda-feira, e as reservas cambiais caíram US$ 7,79 bilhões na semana encerrada em 1º de maio, para US$ 690,69 bilhões.
Repercussão mais ampla no mercado
A liquidação não se limitou às ações de joalherias. O índice de referência Sensex fechou em queda de 1.004 pontos, a 76.321,62. O India VIX, uma medida de volatilidade do mercado, disparou 11,89% para 18,84, refletindo uma ampla ansiedade dos investidores. Analistas apontaram uma dupla pressão: os preços mais altos do petróleo e a sugestão de pausa nas compras de ouro, que juntos pioraram o sentimento em relação ao setor de bens de consumo discricionário.
Os traders também precificaram volumes mais fracos para a próxima temporada de casamentos, que normalmente impulsiona cerca de metade das compras anuais de ouro na Índia. Uma pausa voluntária ou forçada durante esse período prejudicaria significativamente as vendas de empresas como Titan e Kalyan Jewellers, que dependem fortemente da demanda sazonal.
Espera-se amplamente que o Reserve Bank of India intervenha para defender a rúpia, possivelmente por meio de uma política monetária mais restritiva ou de intervenção direta nos mercados de câmbio. Qualquer ação que restrinja ainda mais as importações de ouro pode aprofundar a desaceleração das vendas para os varejistas de joias. Os investidores agora aguardam para ver se o governo seguirá o apelo de Modi com restrições ou tarifas reais de importação e como a demanda da temporada de casamentos se desenrolará nas próximas semanas.
