Kiinan pyrkimys viedä tekoälylaitteistoa ja -infrastruktuuria tulvii globaaleille markkinoille halpaa ja tehokasta laskentakapasiteettia – kehitys, joka jo heijastuu kryptomarkkinoille. Vaikka lisääntynyt laskentateho hyödyttää lohkoketjuverkkoja ja tekoälyohjattuja kryptoprotokollia, maan voimakas vientiriippuvuus teollisen kasvun tukena herättää huolta talouden vakaudesta ja mahdollisista toimitusketjun häiriöistä kryptoteollisuudelle.
Laskentatehon ylitarjonta ja kryptokysyntä
\nViime vuosineljänneksen aikana kiinalaiset valmistajat ovat lisänneet tekoälykiihdyttimien, palvelimien ja pilvipalveluiden toimituksia, mikä on laskenut raa'an laskentatehon kustannuksia maailmanlaajuisesti. Kryptolouhijat, tekoälytoken-projektit ja hajautetut laskentaverkot kuuluvat suurimpiin hyötyjiin. Useat louhintapoolit raportoivat tällä viikolla vuokranneensa kapasiteettia kiinalaisista datakeskuksista noin 15 prosenttia alhaisemmilla hinnoilla kuin kuusi kuukautta sitten, mikä mahdollistaa pienempien toimijoiden pysymisen kannattavina, vaikka Bitcoinin hash-nopeudet nousevat.
Lisälaskentateho ei koske vain proof-of-work -mekanismia. Startupit, jotka rakentavat ketjun sisäisiä koneoppimismalleja, solmivat pitkäaikaisia sopimuksia kiinalaisten pilvipalveluntarjoajien kanssa ja ohittavat tavanomaiset yhdysvaltalaiset jätit. Kyseessä on muutos, joka hiljalleen muuttaa tekoälyn ja krypton infrastruktuurin sijaintia.
Vientiriippuvuus ja markkinoiden hermostuneisuus
\nMutta sama vientikone, joka ruokkii laskentatehon nousua, on myös haurauden lähde. Kiinan teollinen tuotanto on yhä sidoksissa ulkomaiseen kysyntään sen tekoälylaitteistolle – strategia, joka toimi pandemian aikaisessa elektroniikkabuumissa, mutta näyttää nyt alttiilta, kun maailmankaupan jännitteet kärjistyvät. Jos tullit tai pakotteet kiristyvät, edullisen laskentatehon putki voi kuroutua nopeasti umpeen.
Jotkut kryptokauppiaat ovat jo suojautuneet tätä skenaariota vastaan. Ketjun sisäinen data osoittaa vaatimatonta kasvua hajautettujen tallennussopimusten ja laskentaresurssitokenien ostoissa muilta kuin kiinalaisilta palveluntarjoajilta viimeisen kahden viikon aikana. Kyse ei ole paniikista, mutta se on signaali siitä, että markkina hinnoittelee riskiä, jota ei aiemmin ollut.
Mitä luvut eivät kerro
\nKiinan viralliset toukokuun kauppatilastot – julkaistu maanantaina – osoittivat tekoälyyn liittyvän viennin kasvaneen 22 prosenttia vuodentakaisesta, mutta kotimaisen teollisuustuotannon kasvu hidastui 4,8 prosenttiin, jääden odotuksista. Tämä epäsuhta on se, mitä taloustieteilijät kutsuvat "kaksinopeuksiseksi taloudeksi". Krypton kannalta se tarkoittaa halpaa laskentatehoa nyt, mutta mahdollista epävakautta tulevaisuudessa, jos Kiinan vientikone pysähtyy.
Kukaan ei ennusta välitöntä romahdusta. Mutta alalla on lyhyt muisti geopoliittisten riskien suhteen. Viime kerralla, kun Kiinan teollisuuspolitiikka muuttui äkillisesti – vuoden 2021 kryptorajoitusten aikana – louhintalaitteiden hinnat romahtivat ja hash-nopeuksien palautuminen kesti kuukausia. Tällä kertaa altistuminen on laajempaa, koskien tekoälyä ja pilvipalveluita, joista monet kryptoprojektit ovat nyt riippuvaisia.
Seuraava tarkkailun kohde
\nKiinan kansallisen kehitys- ja uudistuskomission odotetaan julkaisevan keskipitkän aikavälin teollisuuspoliittisen päivityksensä heinäkuun alussa. Markkinatoimijat seuraavat tarkasti, löytyykö tekstistä viitteitä vientivetoisesta kasvusta luopumisesta tai laskentaresurssien viennin tiukemmasta sääntelystä. Siihen asti kryptokauppa laskentatehorikkailla tokeneilla ja louhintalaitteilla pysyy todennäköisesti epävakaana.
