การผลักดันของจีนในการส่งออกฮาร์ดแวร์และโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังท่วมตลาดโลกด้วยกำลังประมวลผลประสิทธิภาพสูงราคาถูก ซึ่งเป็นพัฒนาการที่ส่งผลกระทบต่อตลาดคริปโตแล้ว แม้ว่ากำลังประมวลผลที่เพิ่มขึ้นจะเป็นประโยชน์ต่อเครือข่ายบล็อกเชนและโปรโตคอลคริปโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI แต่การพึ่งพาการส่งออกอย่างหนักเพื่อการเติบโตทางอุตสาหกรรมของจีนกำลังสร้างสัญญาณเตือนเกี่ยวกับเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานที่อาจเกิดขึ้นสำหรับอุตสาหกรรมคริปโต
กำลังประมวลผลล้นตลาดและความต้องการคริปโต
ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา ผู้ผลิตจีนได้เร่งการจัดส่งตัวเร่ง AI, เซิร์ฟเวอร์ และบริการคลาวด์คอมพิวติ้ง ส่งผลให้ต้นทุนของกำลังประมวลผลดิบทั่วโลกลดลง นักขุดคริปโต โปรเจกต์โทเค็น AI และเครือข่ายคอมพิวติ้งแบบกระจายศูนย์เป็นกลุ่มที่ได้ประโยชน์มากที่สุด กลุ่มขุดหลายแห่งรายงานในสัปดาห์นี้ว่าพวกเขาได้เช่ากำลังประมวลผลจากศูนย์ข้อมูลของจีนในอัตราที่ต่ำกว่าเมื่อหกเดือนก่อนประมาณ 15% ซึ่งช่วยให้ผู้ดำเนินการรายเล็กยังคงทำกำไรได้แม้อัตราแฮชของ Bitcoin จะเพิ่มสูงขึ้น
กำลังประมวลผลที่เพิ่มขึ้นนี้ไม่ได้มีไว้สำหรับ proof-of-work เท่านั้น สตาร์ทอัพที่สร้างโมเดลแมชชีนเลิร์นนิงบนเชนกำลังเซ็นสัญญาระยะยาวกับผู้ให้บริการคลาวด์ของจีน โดยหลีกเลี่ยงยักษ์ใหญ่สัญชาติอเมริกันตามปกติ นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่กำลังเปลี่ยนโฉมหน้าของโครงสร้างพื้นฐานที่ AI มาบรรจบกับคริปโตอย่างเงียบๆ
การพึ่งพาการส่งออกและความกังวลในตลาด
แต่เครื่องยนต์ส่งออกเดียวกันที่ขับเคลื่อนการเติบโตของกำลังประมวลผลนี้ก็เป็นแหล่งของความเปราะบางเช่นกัน การผลิตภาคอุตสาหกรรมของจีนพึ่งพาความต้องการจากต่างประเทศสำหรับฮาร์ดแวร์ AI มากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ได้ผลในช่วงที่อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์บูมในยุคโรคระบาด แต่ตอนนี้ดูอ่อนแอเมื่อความตึงเครียดทางการค้าโลกเริ่มปะทุ หากภาษีหรือการคว่ำบาตรเข้มงวดขึ้น ท่อส่งกำลังประมวลผลราคาถูกอาจหดตัวลงอย่างรวดเร็ว
เทรดเดอร์คริปโตบางรายเริ่มป้องกันความเสี่ยงจากสถานการณ์ดังกล่าวแล้ว ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของสัญญาจัดเก็บข้อมูลแบบกระจายศูนย์และการซื้อโทเค็นทรัพยากรคอมพิวติ้งจากผู้ให้บริการที่ไม่ใช่จีนในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ยังไม่ถึงขั้นตื่นตระหนก แต่เป็นสัญญาณว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงที่ไม่มีมาก่อน
สิ่งที่ตัวเลขไม่ได้บอก
สถิติการค้าอย่างเป็นทางการของจีนสำหรับเดือนพฤษภาคม ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันจันทร์ แสดงให้เห็นว่าการส่งออกที่เกี่ยวข้องกับ AI เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่การเติบโตของผลผลิตภาคอุตสาหกรรมในประเทศชะลอตัวลงเหลือ 4.8% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ความไม่สอดคล้องนี้คือสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เรียกว่า 'เศรษฐกิจสองความเร็ว' สำหรับคริปโต หมายถึงกำลังประมวลผลราคาถูกในตอนนี้ แต่ความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตหากเครื่องยนต์ส่งออกของจีนหยุดชะงัก
ไม่มีใครคาดการณ์ว่าจะเกิดภาวะล่มสลายในทันที แต่ภาคส่วนนี้มีความทรงจำระยะสั้นเกี่ยวกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ครั้งสุดท้ายที่นโยบายอุตสาหกรรมของจีนเปลี่ยนอย่างกะทันหันระหว่างการปราบปรามคริปโตในปี 2021 ราคาฮาร์ดแวร์ขุดร่วงลงและอัตราแฮชต้องใช้เวลาหลายเดือนในการฟื้นตัว ครั้งนี้ความเสี่ยงกระจายวงกว้างมากขึ้น ครอบคลุม AI และบริการคลาวด์ที่โปรเจกต์คริปโตจำนวนมากต้องพึ่งพา
สิ่งต่อไปที่ต้องจับตา
คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติของจีนคาดว่าจะเผยแพร่การปรับปรุงนโยบายอุตสาหกรรมกลางปีในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ผู้ร่วมตลาดจะจับตาดูภาษาที่อาจบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนทิศทางจากการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออก หรือการควบคุมการส่งออกทรัพยากรคอมพิวติ้งที่เข้มงวดขึ้น จนกว่าจะถึงตอนนั้น การซื้อขายโทเค็นที่อุดมไปด้วยกำลังประมวลผลและอุปกรณ์ขุดในตลาดคริปโตมีแนวโน้มที่จะผันผวนต่อไป
