Le Bitcoin est passé sous la barre des 60 000 $ cette semaine pour la première fois depuis octobre 2024, atteignant un plus bas qui a suscité une réponse institutionnelle claire. John D'Agostino, responsable de la stratégie institutionnelle chez Coinbase, est intervenu sur CNBC pour indiquer que les family offices, les acheteurs liés à des fonds souverains et d'autres grands acteurs profitent de la vente massive pour accumuler. Au moment de la rédaction, le Bitcoin était remonté à 63 345 $.
Réponse institutionnelle
D'Agostino a décrit l'infrastructure institutionnelle autour du Bitcoin comme « considérablement plus solide » par rapport aux baisses précédentes. Il a souligné que sa firme observe des achats constants de la part des investisseurs institutionnels, et non des ventes paniques. « Ils considèrent cela comme une opportunité d'accumulation », a-t-il déclaré à CNBC. Ce commentaire intervient alors que le Bitcoin se négocie environ 50 % en dessous de son sommet historique — une chute qui aurait déclenché des signaux d'alarme bien plus forts lors des cycles précédents.
ETF et investisseurs particuliers
Environ 100 milliards de dollars d'exposition aux ETF Bitcoin restent sur le marché, a indiqué D'Agostino. L'intérêt des particuliers n'a diminué que d'environ 15 % même après que le prix a été divisé par deux, signe que la base de détenteurs à long terme est plus solide que lors des ventes massives passées. Cette relative stabilité, combinée aux flux institutionnels, empêche le marché de s'effondrer davantage.
Projets de loi à Washington
D'Agostino a également évoqué sept projets de loi en circulation à Washington concernant la structure du marché et la réforme fiscale. Selon lui, ils pourraient renforcer le cadre réglementaire soutenant le Bitcoin et d'autres crypto-actifs. Aucun de ces textes n'a encore été adopté, mais le volume même de l'activité législative constitue un changement par rapport à l'impasse réglementaire des années précédentes.
Préoccupations concernant l'effet de levier
Une raison pour laquelle la vente massive ne s'est pas transformée en liquidation forcée : D'Agostino a indiqué qu'aucun grand détenteur institutionnel de Bitcoin n'est « horriblement surendetté » au point de devoir vendre. Le surendettement, a-t-il noté, est concentré parmi les traders particuliers sur les plateformes offshore. Cette distinction est importante car les positions institutionnelles sont moins susceptibles d'être déversées sur un marché en baisse.
