На этой неделе биткоин впервые с октября 2024 года опустился ниже $60 000, достигнув минимума, который вызвал четкий институциональный ответ. Джон Д'Агостино, глава отдела институциональной стратегии Coinbase, заявил в эфире CNBC, что семейные офисы, покупатели, связанные с государственными фондами, и другие крупные игроки используют распродажу для накопления. На момент публикации биткоин восстановился до $63 345.
Институциональный ответ
Д'Агостино охарактеризовал институциональную инфраструктуру вокруг биткоина как «шокирующе более сильную» по сравнению с предыдущими спадами. Он подчеркнул, что его компания наблюдает последовательные покупки со стороны институциональных инвесторов, а не панические продажи. «Они рассматривают это как возможность для накопления», — сказал он CNBC. Это замечание прозвучало на фоне того, что биткоин торгуется примерно на 50% ниже своего исторического максимума — падение, которое в предыдущих циклах вызвало бы гораздо более громкие сигналы тревоги.
Картина с ETF и розничными инвесторами
По словам Д'Агостино, на рынке остается около $100 млрд в ETF на биткоин. Розничный интерес снизился лишь примерно на 15%, несмотря на падение цены вдвое, что свидетельствует о том, что база долгосрочных держателей более устойчива, чем в предыдущие распродажи. Эта относительная стабильность в сочетании с институциональными потоками не позволяет рынку обвалиться дальше.
Законопроекты в Вашингтоне
Д'Агостино также указал на семь законопроектов, циркулирующих в Вашингтоне, касающихся рыночной структуры и налоговой реформы. По его мнению, они могут еще больше укрепить нормативно-правовую базу, поддерживающую биткоин и другие криптоактивы. Ни один из законопроектов еще не принят, но сам объем законодательной деятельности является сдвигом по сравнению с регуляторным застоем предыдущих лет.
Опасения по поводу кредитного плеча
Одна из причин, по которой распродажа не превратилась в принудительную ликвидацию: Д'Агостино отметил, что ни один крупный институциональный держатель биткоина не является «чрезвычайно перекредитованным» до такой степени, которая вынудила бы продавать. По его словам, перекос сосредоточен среди розничных трейдеров на офшорных биржах. Это различие имеет значение, поскольку институциональные позиции с меньшей вероятностью будут сброшены на падающем рынке.
