הערך הכולל של נכסים טוקניזים עלה על 34 מיליארד דולר, המסמן אבן דרך חדשה עבור התחום המתפתח במהירות. חברת ה-VC a16z בוחנת כעת איזה פרויקטים מתקדמים והיכן הם נופלים, לפי דוח של החברה.
הנכסים הטוקניזים חצו את סף 34 המיליארד דולר
הסכום של 34 מיליארד דולר זה כולל הכל, החל מנדל"ן טוקניזי ואג"ח עד אשראי פרטי וסחורות. המספר עלה באופן מתמיד עם התייחסות של מוסדות ומשקיעים פרטיים לחפש דרכים להעברת נכסים מהעולם האמיתי לרשת הבלוקצ'יין. טוקניזציה, במינימום פשוט, לוקחת נכס מסורתי — אג"ח טריזורי, בניין, חבית נפט — ויוצאת טוקן דיגיטלי המייצג בעלות. הטוקן יכול לאחר מכן להיסחר או לשמש בפרוטוקולים של פיננסים מבוזרים (DeFi).
a16z, ענקית ההון הסיכון מאחוריה נמצאים חלק מהשמות הגדולים של הקריפטו, בוחנת קרוב מה עובד ומה לא עובד בתחום זה. מנתחי החברה מפרידים את השוק ל'מנצחים' ול'מתעכבים', אם כי הפרטים לגבי אילו פרויקטים נופלים לתוך כל קטגוריה עדיין לא פורסמו.
מה a16z בודקת
התעניינות החברה מסמנת כי נכסים טוקניזים עוזבים את שלב הניסויים. a16z בדרך כלל מושקעת רק לאחר מחקר מעמיק, כך שהרצונה לנתח את התחום בפומבי מצביע על כך שהחברה רואה תנועה אמיתית — וסיכון אמיתי. המנצחים, לדעתה, הם ככל הנראה אלו הפותרים בעיות שווקיות אמיתיות: נוזקות לנכסים בלתי נזילים, תשלומים מהירים יותר או עמלות נמוכות יותר. המתעכבים עלולים להיות פרויקטים שהבטיחו יותר מדי טכנולוגית או שבנייתם נועדה למקרה שימוש שלא התגשם.
ממצא מרכזי מהניתוח של a16z: צמיחת הנכסים הטוקניזים מדגישה את הצורך בתשתית טובה יותר לאינטגרציה שלהם למערכת ה-DeFi הרחבה. כיום, רבים מהנכסים הטוקניזים נמצאים במבתלים. הם מופקים על רשת אחת, נסחרים בפלטפורמה יחידה, ואין להם אינטראקציה קלה עם אגודות הלוואות, ספקים אוטומטיים של שוק או אסטרטגיות תשואה, שהופכות את ה-DeFi למועילה.
פערים בתשתית עדיין קיימים
בעיית התשתית הזו היא מה שמתכנתים מנסים Сейчас לתקן. ללא זה, יש סיכון שהנכסים הטוקניזים יהפכו למגרש מחוזק אחר — ייצוג דיגיטלי של ערך מהעולם האמיתי שאינו מסוגל לנוע בחופשיות. פרוטוקולי DeFi צריכים דרכים סטנדרטיות לקבל עתירות טוקניזיות, למחור אותן באופן מהימן, ולממש אותן אם יש צורך. גם הרשויות הרגולטוריות זקוקות לשיקוף לגבי האופן שבו הטוקנים הללו מתאימים לחוקי הניירות הערכיים הקיימים. הסכום של 34 מיליארד דולר מראה שהביקוש הוא אמתי. האם התשתית תספיק להתפתח — זה השאלת המפתח.
לעת עתה, ניתוחו של a16z מספק צילום מצב של שוק הצומח במהירות אך עדיין מתגבש. החברה לא ציינה מתי תפרסם את ממצאי המחקר המלאים, אך הסקר המוקדם מצביע על כך שהפער בין הנכסים הטוקניזים המובילים לשאר התחום מתפ Widening.
